Emlak Konut Yatırım Ortaklığı (EKGYO) Ön satış ve

22/ 07/ 2014
Emlak Konut Yatırım Ortaklığı (EKGYO)
Ön satış ve teslim verileri açıklanan Emlak
Konut GYO hatırlanacağı üzere Nisanda 2069,
Mayısta 2970 adet ünitenin satışını
gerçekleştirirken, Haziran döneminde ise ön
satışı yapılan ünite sayısının 4174 adete
çıkarttı. Elde ettiği satış cirosunu ise Nisan
ayından bu yana yüzde 95 oranında
arttırmıştır. Bankaların kredi mevduat oranı
yüzde 115’e dayanmış durumda. Bu nedenle
TCMB faizlerdeki kademeli indirimine devam
etmek durumunda ki faiz indirimi GYO ve
emlak sektörü açısından olumlu gelişme.
Likidite oranını 2 katı yüksekliğine artıran
Emlak Konut, net satış gelirlerinde de toparlanma performansı göstermiştir. Yılın ilk çeyreğine göre
gevşeyen piyasa koşulları ve Mortgage kredilerindeki artış nedeniyle, ikinci çeyrek bilanço değerinin daha
olumlu elde edebileceğini düşündüğümüz Emlak Konut 9,29*F/K oranına ve 24,58* FD/FAVÖK rasyosuna
göre iskontolu olarak işlem görmektedir. Hisse için önerimizi ‘Al’ yönünde korurken, hedef fiyat
seviyemiz ise 3,96TL ile orta vade içerisinde yüzde 38 yukarı potansiyel ön görmekteyiz.
Akbank (AKBNK)
Seçim öncesi bankacılık sektörünün defansif duruşu,
seçim sonrasında ise kalkan belirsizliklerin yarattığı
faizlerdeki geri çekilme etkisi en çok banka
hisselerini olumlu yönde etkileyebiliyor. Akbank ise
yerel seçim ve 17 Aralık gibi dönemlerde özellikle
güçlü duruşu ile endeks içerisinde dikkatleri çekiyor.
Seçimlere bir aydan az bir süre kalmasına rağmen
Akbank’ın aylık yabancı takas oranında yüzde 0,60
oranında artış yaşanmaktadır. Citi Group bankacılık
sektöründe 6 bankanın tavsiyelerini düşürmesine
rağmen Akbank 6 büyük banka içerisinde yer almadı.
Haftalık olarak artış gösteren toplam tüketici
karlarındaki artışla beraber Mayıs ayından bu yana
faizlerin yüzde 10 seviyesinin altına gelmesi ile
birlikte yarıyıl karına olumlu yansıyabileceğini düşündüğümüz Akbank’ın, ikinci çeyrek bilançosunda
grubun karının 700 milyon TL’ye çıkmasını beklemekteyiz. Hisse performansına bakıldığında orta vadeli
yükseliş trendini sürdüren AKBNK hissesi için 8,95TL hisse başına hedef fiyat ile seçimlere kadar yüzde 9
yükseliş potansiyeli ön görmekteyiz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri,
mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve
tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bilgiler ve görüşler önceden
haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir
beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliği taşımadığı gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya
karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul herhangi bir sınırlandırma
olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dahil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez.
İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı
Adres : Eski Büyükdere Caddesi Spring Giz Plaza K:19 D:57 Maslak/İstanbul Telefon : 444 1 858 (ULU) Mail : bilgi@integralmenkul.com.tr Faks : +90 (212) 328 30 81 Web :
www.integralmenkul.com.tr
22/ 07/ 2014
Tofaş Otomotiv (TOASO)
Seçimler öncesinde piyasaların kur ve gösterge tahvil
faizlerindeki durumu yakından takip ediyor. Bu iki faktör ele
alındığında ise faizlerdeki düşüş seyri TCMB’nin de
kademeli azaltımı ile devam ederken, kurdaki stabilite
seçim öncesinde otomotiv sektörünü olumlu kılıyor.
Seçimlerin ardından belirsizliklerin azalması da tüketici
güveni ve harcamalarını da olumlu yönde etkileyebileceği
gibi, otomotiv sektörünü de hareketlendirebilir. Otomotiv
sektörü içerisinde üretim ve ihracatta ilk üç sıra içerisinde
yer alan Tofaş Oto’nun satış gelirleri ve ihracat rakamları
geçtiğimiz yılın ilk çeyreğine göre düşüş gösterse de mevcut
koşullar sıkı olması sebebiyle olumsuz algı yaratmıyor. Yılın
ikinci çeyreğinde finansal koşulların gevşemeye başlaması ile birlikte Tofaş Oto’nun yarıyıl satış cirosunun
yüzde 10 oranında artırmasını bekliyoruz. Hissede var olan orta vadeli trendin devamında 14,90TL hisse
başına fiyat ile TOASO hissesi için yüzde 15 oranında yükseliş ön görüyoruz.
Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ALGYO)
İlk
kez
gerçekleştirilecek
olan
cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde, yurt
genelindeki seçim atmosferi ılımlı şekilde
devam ediyor. Etkinin yumuşak olması
lansman tarihlerini erteletmeyeceği gibi,
yurt genelinde Mortgage kredilerinin de
düşüş trendinde olması ve bankaların daha
uzun vadeli plasmanlara yönlenmesi,
gayrimenkul satış ve kiralama açısından da
olumlu katkı yaratıyor. GYO endeksinin
BİST performansına göre altta kalması
daha
sonraki
periyotlarda
sektör
hisselerine sert hareketler getirebilir. Güçlü
finansman ve portföy yapısına sahip Alarko
GYO’nun da FD/FAVÖK oranı aylık bazda
yüzde 43 artmış durumda. Sektörel 2,58*F/K ya karşılık, 10,13*F/K çarpanına sahip ALGYO’nun iskontolu
gözüküyor. ‘Tut’ önerisi verdiğimiz ALLGYO için yüzde 5 yükselme potansiyeli ön görmekte olup hedef
fiyatımız 22,20TL’dir.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri,
mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve
tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu bilgiler ve görüşler önceden
haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Menkul bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir
beyan ve taahhütte bulunmaz. İçerik kesinlikle mali, hukuki, vergi veya diğer konularda bir tavsiye niteliği taşımadığı gibi, tamamen içeriğe dayalı olarak yatırım yapılmamalı veya
karar alınmamalıdır. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Menkul herhangi bir sınırlandırma
olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dahil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez.
İntegral Menkul Araştırma ve Analiz Departmanı
Adres : Eski Büyükdere Caddesi Spring Giz Plaza K:19 D:57 Maslak/İstanbul Telefon : 444 1 858 (ULU) Mail : bilgi@integralmenkul.com.tr Faks : +90 (212) 328 30 81 Web :
www.integralmenkul.com.tr

Download Report