araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
24 Kasım 2014
11:00 – Almanya IFO Beklenti Anketi (Kasım)
Önceki Veri: 98.3 / Beklenti: 98.50
12:00 – AB, ECB üyesi Coure konuşacak.
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Kasım)
Önceki Veri: 110.1 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Kasım)
Önceki Veri: 79.40% / Beklenti: m.d.
16:30 – AB ECB Teminatlı Bono alımlarının miktarını açıklayacak.
16:45 – ABD PMI Hizmet Endeksi (Kasım)
Önceki Veri: 57.10 / Beklenti: 57.30
16:45 – ABD PMI Bileşik Endeksi (Kasım)
Önceki Veri: 57.20 / Beklenti: m.d.
Cuma günü Çin Merkez Bankası’nın açıklamış olduğu faiz indirim kararı haftanın ilk
işlemlerinde Asya piyasalarını destekleyen ana faktör konumunda. Japonya’nın tatil
olduğu günde, Çin ve Hong Kong hisse piyasaları kararın ardından olumlu yönde
ayrışırken; faiz indirimlerinin devam gelebileceği yönündeki haberler iyimserliğe katkı
sağlıyor. Bununla birlikte söz konusu faiz indirim kararını Cuma günü fiyatlamış olan
Avrupa ve ABD’de görece daha sakin bir eğilim haftanın ilk işlemlerinde öne çıkabilir.
Avrupa kaynaklı haber akışı günün kalanında ön planda olabilir. Bu paralelde
Almanya IFO verisi ve ECB’nin teminatlı bono alım miktarına ilişkin açıklamaları takip
edilecek.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
83281,80 / 37483,93
TL
$
0,93%
1,38%
6,27%
6,64%
22,83%
17,78%
3.976
1.789
3.300
1.482
63,68%
7,99%
4,77%
221,00
2,4852
-0,78%
-1,86%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
12,9
11,9
FD/FVAÖK
9,5
8,3
F/DD (Bankalar)
1,3
1,5
Satış Büyümesi
9%
13%
FVAÖK Büyümesi
11%
14%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-19%
34%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
-5%
Kar Büyümesi (Toplam)
-10%
14%
270.214
78.632
2015T
9,9
7,3
1,3
11%
13%
13%
29%
20%
TEKNİK ANALİZ
KISA VADEDE DESTEK BÖLGELERİN ÖNEMİ ARTABİLİR…
Cuma gününe yükselerek başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli
destek bölge üzerinde olumlu görünüm devam ederken, kapanış
Yurtiçi veri akışı içerisinde S&P’nin Cuma günü yapacağı açıklamalar izlenmekteydi.
Buna göre S&P Türkiye kredi notu ve görünümünde beklentiler paralelinde herhangi
bir değişikliğe gitmedi. Nötr etkiye sahip olduğunu düşündüğümüz S&P açıklamaları
sonrasında Türk Lirası haftaya yatay eğilimle başlıyor. BİST100 endeksinde de bu
paralelde açılış görebiliriz. 84,400 ve 85,000 seviyelerinin haftalık bazda güçlü bir
direnç bölge konumunda olmasını beklediğimiz endekste, takip ettiğimiz destek bölge
ise 82,500-82,000 aralığıdır.
EKONOMİ HABERLERİ
S&P Kredi Gözden Geçirme: S&P Türkiye'nin “BB+” olan notunu ve “negatif” kredi
görünümünü korudu. Kurumun yaptığı açıklamada Türkiye'nin 2015 yılında ciddi
oranda dış finansmana ihtiyaç duyacak olmasından kaynaklanan aşağı yönlü risklere
değiniliyor. Bu açıdan Kurum, cari açıktaki hızlı daralmaya rağmen, Türkiye’yi global
piyasalardaki dalgalanmalara açık olduğunu öngörüyor. En yakın vadede, 5 Aralık’ta
da Moody’s gözden geçirmesi var. Moody’sin de Türkiye’nin kredi notunda (yatırım
yapılabilir –Baa3) ve görünümünde (negatif) herhangi bir değişiklik yapmasını
beklemiyoruz.
IMF 4. Madde: IMF Türkiye’nin 4. Madde Gözden Geçirme sürecini tamamladı. IMF,
Türkiye’nin ödemeler dengesindeki açığının, ülkeyi dış finansman koşullarındaki
değişikliklere karşı hassas bir konuma soktuğu belirtiyor.
TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB Geçen Cuma günü ekonomistler ile
buluştu. TCMB’nin piyasaları etkileyecek yeni bir bilgi paylaşmadığı toplantıda, en
çok üzerinde durulan konunun enflasyon olduğunu görüyoruz. Enflasyonun 2015
boyunca, kur geçişkenliği etkisinin ortadan kalkmasıyla beraber düşmesi bekleniyor.
Son enflasyon raporunda 2015’de enflasyonun %6.1’e gerilemesi öngörülmüştü.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
%0.9’luk primle 83,281 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki
güne göre %1’lik düşüşle 3.921mn TL olarak gerçekleşirken; endekste
44 hisse değer kazandı, 38 hisse değer kaybetti.
Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): Garanti Bankası toplam 1.3mlr ABD$
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz.
Endekste kısa vadeli göstergeler aşırı alım bölgeye yaklaşıyor. Bu
açıdan 84,400 ve 85,000 seviyelerinin haftalık bazda güçlü bir direnç
Afyon Çimento & Çimsa (AFYON, Not Yok, CIMSA, AL): Afyon Çimento Yönetim
Kurulu, Şirket’in ödenmiş sermayesinin bedelli sermaye artışı yoluyla 3mn TL’den
100mn TL’ye yükseltilmesine karar verdi.
bölge konumunda olmasını bekliyoruz. Ancak etkili kar satışları
açısından ise 82,500-82,000 bandındaki destek bölge kırılmalı. Bu
takdirde destek bölgesi şu aşamada 80,000 bölgesinde bulunan kısa
Asya Bank ( ASYAB, GG): Bank Asya genel kurulu banka sermayesinin bedelli
olarak 900mn TL’den 1,125mn TL’ye artırılmasını onayladı
büyüklüğünde sendikasyon kredisi aldı.
vadeli yükseliş trendi daha fazla sorgulanacaktır.
Park Elek. Madencilik (PRKME, AL): Birleşme işlemine ait SPK kararı
Anadolu Cam (ANACM, TUT); Trakya Cam (TRKCM, AL); Soda Sanayii (SODA,
Not Yok): Soda Sanayii hisse satışı
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
PİYASALARA BAKIŞ
Cuma günü Çin Merkez Bankası’nın açıklamış olduğu faiz indirim kararı haftanın ilk işlemlerinde Asya piyasalarını
destekleyen ana faktör konumunda. Japonya’nın tatil olduğu günde, Çin ve Hong Kong hisse piyasaları kararın ardından
olumlu yönde ayrışırken; faiz indirimlerinin devam gelebileceği yönündeki haberler iyimserliğe katkı sağlıyor. Bununla
birlikte söz konusu faiz indirim kararını Cuma günü fiyatlamış olan Avrupa ve ABD’de görece daha sakin bir eğilim
haftanın ilk işlemlerinde öne çıkabilir. Avrupa kaynaklı haber akışı günün kalanında ön planda olabilir. Bu paralelde
Almanya IFO verisi ve ECB’nin teminatlı bono alım miktarına ilişkin açıklamaları takip edilecek.
Yurtiçi veri akışı içerisinde S&P’nin Cuma günü yapacağı açıklamalar izlenmekteydi. Buna göre S&P Türkiye kredi notu
ve görünümünde beklentiler paralelinde herhangi bir değişikliğe gitmedi. Nötr etkiye sahip olduğunu düşündüğümüz
S&P açıklamaları sonrasında Türk Lirası haftaya yatay eğilimle başlıyor. BİST100 endeksinde de bu paralelde açılış
görebiliriz. 84,400 ve 85,000 seviyelerinin haftalık bazda güçlü bir direnç bölge konumunda olmasını beklediğimiz
endekste, takip ettiğimiz destek bölge ise 82,500-82,000 aralığıdır.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %7,96 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması %7,98 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %7,80-8,20 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 166-170 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah
167 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $176,6 seviyesinde.
Döviz Piyasası: ECB Başkanı Draghi Cuma günü enflasyonu ve enflasyon beklentilerini yükseltmek için yapılması
gereken her şeyi en hızlı biçimde yapacaklarını söylerken, ECB’den varlığa dayalı menkul kıymet alımlarına
başlandığına dair açıklama yapıldı. Açıklamanın ardından euro dolar karşısında haftayı değer kaybıyla, 1,2375
seviyesinden kapattı. Yurt içinde ise Çin Merkez Bankası’nın sürpriz faiz indirimi GOÜ kurlarını kısmen olumlu
etkilerken, TL tekrar 2,22 seviyesinin altını test etti. S&P’nin yayınladığı kredi görünümü raporunda ise görünüm
‘negatif’, kredi dereceleri ise (BB+/B) olarak sabit bırakıldı. Bu sabah €/$ 1,2399, $/Yen 117,97, €/Yen 146,3
seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2,2205 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2,2130-2,2310
aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,22 ve 2,2130 destek, 2,2260 ve 2,2310 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: Cuma günü Çin Merkez Bankası iki yıldan uzun süredir ilk defa bir yıllık gösterge borç verme
faizini indirirken, ECB bankaların kredi vermesini desteklemek ve ekonomiyi canlandırmak için varlığa dayalı menkul
kıymet alımlarını başlattığını açıkladı. ABD borsaları Çin Merkez Bankası'nın faiz indirmesi ve ECB'nin yapmış olduğu
açıklamayla Cuma günü yükseldi. Gün sonunda Dow Jones %0,51, S&P 500 ise %0,52 değer kazandı. ABD 10 yıllık
tahvil faizi bu sabah %2,31, Brent petrol varil fiyatı ise $80,80 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %0,35,
vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,05 artıda. Bugün Almanya’da IFO beklenti anketi, ABD’de ise Chicago FED
aktivite ve Dallas FED imalat endeksleri açıklanacak.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.200, gümüş ise $16,40 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.226,
paladyum $791 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $303 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
TEKNİK ANALİZ
KISA VADEDE DESTEK BÖLGELERİN ÖNEMİ ARTABİLİR…
BİST100 (Günlük,TL)
Cuma gününe yükselerek başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli destek bölge üzerinde olumlu görünüm devam
ederken, kapanış %0.9’luk primle 83,281 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %1’lik düşüşle
3.921mn TL olarak gerçekleşirken; endekste 44 hisse değer kazandı, 38 hisse değer kaybetti.
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Endekste kısa vadeli göstergeler aşırı alım
bölgeye yaklaşıyor. Bu açıdan 84,400 ve 85,000 seviyelerinin haftalık bazda güçlü bir direnç bölge konumunda
olmasını bekliyoruz. Ancak etkili kar satışları açısından ise 82,500-82,000 bandındaki destek bölge kırılmalı. Bu
takdirde destek bölgesi şu aşamada 80,000 bölgesinde bulunan kısa vadeli yükseliş trendi daha fazla
sorgulanacaktır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
EKONOMİ HABERLERİ
S&P Kredi Gözden Geçirme: S&P Türkiye'nin “BB+” olan notunu ve “negatif” kredi görünümünü korudu. Kurumun
yaptığı açıklamada Türkiye'nin 2015 yılında ciddi oranda dış finansmana ihtiyaç duyacak olmasından kaynaklanan
aşağı yönlü risklere değiniliyor. Bu açıdan Kurum, cari açıktaki hızlı daralmaya rağmen, Türkiye’yi global piyasalardaki
dalgalanmalara açık olduğunu öngörüyor. En yakın vadede, 5 Aralık’ta da Moody’s gözden geçirmesi var. Moody’sin
de Türkiye’nin kredi notunda (yatırım yapılabilir –Baa3) ve görünümünde (negatif) herhangi bir değişiklik yapmasını
beklemiyoruz. Önümüzdeki 6 aylık vadede ise S&P ve Moody’s’ten, Türkiye’nin kredi görünümü negatiften durağana
yükseltmelerini olası görüyoruz. Hatırlayacak olacak S&P ‘de kredi notumuz halen yatırım yapılabilir seviyenin altında.
Önümüzdeki yıl seçim sonrası dönemde, S&P’nin de kredi notumuzu diğer kurumlarla aynı seviyeye yükseltme
potansiyeli de göz önünde bulundurulmalı.
IMF 4. Madde: IMF Türkiye’nin 4. Madde Gözden Geçirme sürecini tamamladı. IMF, Türkiye’nin ödemeler
dengesindeki açığının, ülkeyi dış finansman koşullarındaki değişikliklere karşı hassas bir konuma soktuğu belirtiyor.
Makroekonomik politikaları gevşek, enflasyonu resmi hedeflerin çok üzerinde, reel faizleri negatif, ve TL’nin diğer para
birimlerine göre değerli bulan IMF, bu dengesizliklerin ülkenin büyüme potansiyelini aşağı çektiğini ve riskleri
arttırdığını belirtiyor. Bu dengesizliklerin ise çok iyi sıralanmış makroekonomik politikaların ve yapısal reformların
uygulamaya konulması ile ortadan kaldırılabileceğini vurguluyor. Türkiye için en büyük risk ise gelişmiş ülkelerdeki
gevşek para politikalarının yön değiştirmesi ile beraber sermaye girişlerinin durması ve ülkeden sermaye çıkışı
yaşanması ihtimali olarak öngörülmüş. IMF, Türkiye’nin 2014 ve 2015’de %3 büyüyeceğini tahmin ederken,
enflasyonun ise bu yıllarda sırasıyla %9 ve %7.1 olmasını öngörüyor.
TCMB Ekonomistler Toplantısı: TCMB Geçen Cuma günü ekonomistler ile buluştu. TCMB’nin piyasaları etkileyecek
yeni bir bilgi paylaşmadığı toplantıda, en çok üzerinde durulan konunun enflasyon olduğunu görüyoruz. Enflasyonun
2015 boyunca, kur geçişkenliği etkisinin ortadan kalkmasıyla beraber düşmesi bekleniyor. Son enflasyon raporunda
2015’de enflasyonun %6.1’e gerilemesi öngörülmüştü. Türkiye risk priminin (CDS) gerilemesi, TCMB’ye likidite
duruşunu gevşetme şansı tanıyor. Kredi büyümesinde görülen toparlamanın ticari kredilerden kaynaklanmasının
yeniden dengelenme sürecine katkıda bulunduğu düşünülüyor ve olumlu değerlendiriliyor. TCMB’ye göre, kredi ve
mevduat faizleri arasındaki farkın son dönemde artması finansal koşulların fazla gevşemediğini gösteriyor. Ancak,
finansal koşullar endeksinin son dönemde gerilemesi ise bir miktar gevşemenin yaşandığını ortaya koyuyor.
Enflasyonun 2015 ilk çeyrekle beraber belirgin şekilde düşmesini bekliyoruz (%6-%7 bandına). Bu beklentimize paralel
2015’in ilk yarısında %8.25 olan politika faizinin %7’ye düşeceğini öngörüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
ŞİRKET HABERLERİ
Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat:9.01TL, Piyasa Değeri TL37,842mn): Garanti Bankası toplam 785mn €
ve 319mn ABD$ büyüklüğünde, 1 yıl vadeli toplam büyüklüğü 1.3mlr ABD$ tutarında olan sendikasyon kredisi
sağlamıştır. Kredinin toplam maliyetinin Libor +%0,90 ve Euribor +%0,90 olarak gerçekleştiği belirtildi. Yenilenen
kredinin daha önceki maliyeti 75 baz puandı. Kredi yenileme oranı %114 olarak gerçekleşti.
Afyon Çimento & Çimsa (AFYON, Not Yok, Fiyat:53.50TL, Piyasa Değeri:160mnTL; CIMSA, AL, Fiyat:15.80TL,
Piyasa Değeri: 2,134mnTL): Afyon Çimento Yönetim Kurulu, Şirket’in ödenmiş sermayesinin bedelli sermaye artışı
yoluyla 3mn TL’den 100mn TL’ye yükseltilmesine karar verdi. Halihazırdaki ortakların rüçhan haklarının
kısıtlanmayacağı belirtildi. Bedelli sermaye artışı sonucunda elde edilecek yeni kaynaklar ile Afyon’daki tesislerin
modernize edileceği ve tesislerin şehir dışına taşınacağı belirtildi. Yapılan duyuruya göre, yeni yatırımlar için 165mn
ABD$ tutarında kaynak ayırılacağı belirtildi. Çimsa, Afyon Çimento hisselerinin %51’ine sahiptir. Çimsa Yönetim
Kurulu’nun, Afyon Çimento’daki bedelli sermaye artışına katılmaya karar vermesi durumunda yaklaşık 49.5mn TL
ödemesi gerekecektir. Çimsa’nın bedelli sermaye artışına katılma kararı almasını oldukça olası buluyoruz.
Yorum: Afyon tesislerinin modernizasyonu ve kapasite artışı konuları bir süredir gündemde yer almaktaydı. Elde
edilecek yeni finansal kaynakların yatırım amaçlı kullanılması dolayısıyla haberi iki şirket için de olumlu olarak
değerlendiriyoruz. Hatırlanacağı üzere, Çimsa’nın net borcu 3Ç14 itibariyle 146mn TL seviyesindedir.
Bank Asya (ASYAB, GG, Fiyat:0.70TL, Piyasa Değeri TL630mn): Bank Asya genel kurulu banka sermayesinin
bedelli olarak 900mn TL’den 1,125mn TL’ye artırılmasını onayladı
Park Elek. Madencilik (PRKME, AL, Fiyat:4.07TL, Piyasa Değeri TL606mn): SPK’nın, Park Elektrik’in Silopi
Elektrik tarafından devralınması suretiyle birleşmesi işlemine onay vermesi talebiyle ilgili olarak, Enerji Piyasası
Düzenleme Kurumu görüşünde olumsuz herhangi bir hususun bulunmaması durumunda 4.20 TL üzerinden ayrılma
hakkı kullandırmasına karar verildiğini açıklamıştır.
Yorum: Birleşme sürecinde BIST’ten sonra SPK’nın onayını olumlu buluyoruz. Enerji Piyasası Düzenleme
Kurumu’nun birleşme işlemi ile ilgili görüşü takip edilecektir. Hatırlatmak gerekirse Park Elektrik Yönetim Kurulu geçen
hafta %74.19 olan birleşme oranı yerine, %72.22 oranının belirlenmesine ve değiştirme oranının 0.186914'den
0.206757'ye çıkarılmasına karar vermişti.
Anadolu Cam (ANACM, TUT, Fiyat:1.96TL, Piyasa Değeri TL870mn); Trakya Cam (TRKCM, AL, Fiyat:3.15TL,
Piyasa Değeri TL2,328mn); Soda Sanayii (SODA, Not Yok, Fiyat: 4.4TL, Piyasa Değeri TL2,238mn): Anadolu
Cam ve Trakya Cam geçtiğimiz hafta açıkladıkları IFC’nin Anadolu Cam’dan 20mn ABD$, Trakya Cam’dan da 5mn
ABD$ olmak üzere toplam 25mn ABD$ karşılığı SODA hisselerinin satın almasıyla ilgili detayları açıkladı. Buna göre
ANACM toplam 10.65mn ve TRKCM 2.66mn Soda hisselerini, 10 günlük borsa ağırlıklı ortalama fiyatı olan
4.164TL’den satmışlardır. Bu satışla birlikte ANACM’nın SODA’daki payı %17.93’ten %15.81’e ve TRKCM’nin payı ise
10.19%’dan 10.72%’ye gerilemiştir.
Yorum: Şişe Grup yapısının sadeleştirilmesi, yeniden yapılandırılması ve net nakit artış faaliyetlerini olumlu
değerlendirmekteyiz. Öte yandan Soda Sanayi pay satışı geçen hafta açıklandığı için haberi hisse etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
KURUMSAL İŞLEMLER
24.11.2014
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
BIST Kodu
Şirket
Hektas
HEKTS
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Aslan Cimento
ASLAN
Mardin Cimento
MRDIN
Akis G.M.Y.O.
AKSGY
Anadolu Cam
ANACM
Anadolu Hayat Emek.
ANHYT
Avrasya G.M.Y.O.
AVGYO
Aviva Sigorta
AVIVA
Bagfas
BAGFS
Dogan Holding
DOHOL
Finansbank
FINBN
Gedik Yatirim
GEDIK
Global Yatirim Holding
GLYHO
Isiklar Enerji Ve Yapi Holdin IEYHO
Karel Elektronik
KAREL
Klimasan Klima
KLMSN
Lokman Hekim
LKMNH
Orge Enerji
ORGE
Reysas G.M.Y.O.
RYGYO
San-El Elektrik
SANEL
Akdeniz Guvenlik Hizmetler AKGUV
Taraf Gazetecilik
TARAF
Tarih
28.11.2014
05.12.2014
05.12.2014
05.12.2014
05.12.2014
08.12.2014
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Hisse
Brüt
Başına
Tem ettü
Toplam (m n TL) Brüt (TL)
Verim i
14
0,19
7%
34
0,39
7%
23
0,27
7%
6
0,04
6%
30
0,41
1%
50
0,46
9%
4
0,17
3%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
(%)
TL)
(TL)
2,71
5,37
3,72
0,69
28,40
5,03
39
200,0
2,29
7
444,0
1,96
380,0
4,71
39
72,0
0,82
13
150,0
3,82
400
9,0
12,90
2450,0
0,68
5
2835,0
3,03
1
46,8
2,31
204,2
1,46
112,0
0,39
8
54,0
1,36
10
30,0
2,46
0
24,0
2,90
37
0
10,0
3,63
11
240,0
0,58
11,5
5,26
17
26,4
6,61
9,6
2,37
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
TAVSİYE LİSTESİ
21.11.2014
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
GG
8,48
9,01
15,40
5,82
5,04
5,09
2,02
0,70
9,00
19,50
7,30
6,30
5,20
2,20
-
6%
27%
25%
25%
2%
9%
-
15.267
17.032
8.664
11.788
5.671
9.959
1.364
284
72,6
323,1
155,5
92,2
112,4
30,5
3,3
2,6
9,6
12,9
7,2
8,9
7,7
12,3
7,9
-
Temel Kapanış
F/K
F/DD
Özkaynak Get.
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Bank Asya
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
ASYAB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Park Elektrik
Petkim
Pegasus
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KOZAA
KOZAL
KRDMD
MRDIN
MGROS
PRKME
PETKM
PGSUS
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
TUT
TUT
AL
TUT
4,79
0,68
11,95
10,50
3,42
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
AL
TUT
TUT
2,69
1,34
0,86
3,29
Hedef
Fiyat*
6,40
0,86
12,20
11,50
3,00
Hedef
Fiyat*
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim**
34%
27%
2%
10%
-12%
627
801
13.639
9.643
2.617
0,3
4,1
21,1
24,1
6,6
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim**
7,4
9,8
5,7
6,9
6,0
9,2
6,7
-
F/K
2014T 2015T
21,6
79,7
11,8
11,1
11,2
16,2
25,8
10,8
8,8
9,7
1,16
1,45
1,17
1,01
0,89
1,18
1,36
-
1,03
1,33
1,00
0,90
0,78
1,06
1,16
-
30%
23%
16%
34%
4.601
410
232
740
47,3
1,2
3,0
1,1
8,9
10,2
9,1
2,2
7,9
7,6
1,9
Düz. NAD
prim / iskonto
2.625
3.654
28.237
26.907
4.641
-47%
-51%
7%
-20%
25%
9,2
10,3
17,2
9,2
F/DD
Trailing
1,4
0,8
0,5
0,6
7,3
7,5
28,5
6,6
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
5,37
25,05
14,20
1,32
2,96
1,96
1,26
13,80
10,70
9,85
2,98
49,85
1,92
19,05
9,19
4,40
48,70
15,80
11,55
5,50
4,39
28,20
0,82
5,69
1,69
1,80
13,70
2,18
5,03
21,65
4,07
3,77
29,90
3,45
19,25
6,00
13,90
8,21
4,93
15,35
3,15
6,93
69,40
51,30
4,64
5,80
28,20
15,90
1,40
3,70
2,17
1,46
15,35
11,30
10,90
3,40
51,50
1,93
23,30
8,40
5,40
60,30
18,00
7,00
5,45
30,10
0,70
4,90
3,30
3,10
26,30
2,52
5,30
24,40
5,38
3,90
30,50
3,30
21,50
6,60
14,70
8,50
6,40
14,30
3,40
77,00
56,10
5,20
8%
13%
12%
6%
25%
11%
16%
11%
6%
11%
14%
3%
1%
22%
-9%
23%
24%
14%
27%
24%
7%
-15%
-14%
95%
72%
92%
15%
5%
13%
32%
3%
2%
-4%
12%
10%
6%
4%
30%
-7%
8%
11%
9%
12%
213
6.676
1.224
433
817
392
62
4.197
2.408
1.330
134
6.812
104
343
1.262
284
5.576
961
1.144
8.912
6.916
4.454
204
143
198
314
940
766
248
1.735
273
1.697
1.376
211
3.148
999
13.764
5.099
255
3.454
1.048
10.917
1.667
5.782
258
0,3
2,4
0,6
4,6
2,7
0,9
1,2
9,5
2,9
0,8
1,8
13,1
1,1
4,2
2,3
0,4
4,0
1,0
3,7
12,0
32,6
4,1
0,8
0,2
3,5
3,8
8,7
42,2
0,3
9,7
5,3
20,9
24,8
2,1
9,1
9,3
40,8
94,8
3,8
7,7
4,4
9,9
1,8
17,0
0,0
13,6
9,6
24,9
11,1
14,0
12,8
11,9
13,4
11,7
11,9
11,0
30,1
19,2
22,4
16,4
8,7
25,6
10,1
13,9
9,1
13,7
12,0
6,6
4,6
4,5
8,8
11,0
36,4
6,7
39,7
17,6
26,1
13,0
8,9
13,2
12,8
12,9
13,3
14,9
12,0
13,9
9,1
12,1
9,3
20,2
11,1
13,9
8,0
5,5
11,2
11,5
10,3
6,0
25,1
7,9
19,5
12,9
9,6
19,8
9,7
12,6
8,8
12,6
9,0
6,9
4,9
4,9
7,7
11,1
31,1
5,4
29,7
14,6
23,5
12,2
12,5
12,1
11,1
11,6
10,0
11,6
11,8
16,2
8,8
9,5
6,8
10,0
7,6
32,0
11,2
7,2
7,9
9,6
11,9
11,1
7,3
20,2
5,6
9,5
10,9
6,8
13,5
7,1
6,9
6,6
12,6
6,9
6,9
1,7
6,6
6,8
11,2
4,3
20,2
8,6
9,5
7,8
6,1
6,8
8,0
9,6
9,9
8,3
10,8
17,5
6,3
8,3
7,1
8,8
7,7
11,9
8,0
6,1
7,7
8,5
10,5
10,6
5,9
16,6
3,2
8,2
9,5
6,6
11,1
7,0
6,5
6,1
11,0
6,6
6,1
1,9
5,8
7,3
9,8
3,7
14,5
7,7
7,2
7,3
5,7
6,4
6,6
8,0
8,3
6,7
9,6
10,1
6,2
7,3
1,9
1,7
2,0
2,7
1,7
1,2
0,7
1,0
2,3
0,5
0,5
1,0
0,3
0,3
1,9
2,1
2,3
2,0
1,1
1,5
1,0
0,8
0,2
1,1
1,6
2,3
0,7
2,3
0,8
1,0
0,6
3,1
0,5
2,1
0,9
1,3
1,2
1,5
1,7
0,4
2,0
1,3
1,8
1,5
1,9
1,9
1,5
1,1
0,7
0,9
2,0
0,4
0,4
0,9
0,2
0,3
1,8
1,9
2,0
1,9
1,0
1,4
0,9
0,8
0,2
1,2
1,3
2,1
0,6
2,0
0,7
0,9
0,5
2,9
0,5
2,0
0,8
1,2
0,9
1,2
1,6
0,3
1,9
83.282
94.204
13%
234.978
1.491
11,9
9,9
8,3
7,3
1,1
1,0
Temel Kapanış
F/K
13,6%
14,1%
18,8%
13,7%
14,0%
12,2%
18,8%
-
Düz. NAD
(mnTL)
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
3,50
1,65
1,00
4,40
12,0%
11,7%
17,4%
11,9%
12,3%
10,0%
18,6%
-
FD/FVAÖK
FD/Satış
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI
Haftalık Kapanış Fiyatı (TL)
21.11.2014
14.11.2014
48,70
47,10
2,69
2,56
5,50
5,43
5,82
5,53
21,65
21,45
19,25
18,60
8,21
8,10
5,04
4,81
Coca Cola İçecek
Emlak G.M.Y.O.
Enka İnşaat
İş Bankası (C)
Migros
Tav Havalimanları
Türk Hava Yolları
T. Vakıflar Bankası
Portföyümüzün Getirisi
BİST-100
Relatif Performans
83.282
Değişim (%)
3,40%
5,08%
1,29%
5,24%
0,93%
3,49%
1,36%
4,78%
3,79%
2,55%
1,21%
81.212
Model Portföyümüz; CCOLA, EKGYO, ENKAI, ISCTR, MGROS, TAVHL, THYAO ve VAKBN hisselerinden
oluşmaktadır.
AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ
TABLOSU
3 ay
12 ay
2014*
2013*
2012*
2011*
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
AL Tavsiyelerimiz
8%
6%
27%
15%
35%
29%
16%
-7%
102%
72%
81%
26%
BİST-100 Endeksi
5%
3%
12%
2%
23%
18%
6%
-15%
62%
38%
26%
-13%
Relatif
2,9%
13,4%
9,7%
9,2%
24,2%
ABD$
43,8%
*YBB: Yılbaşından bu yana
Model Portföy listemizin performansı 21 Kasım tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
VERİ AKIŞI
24 Kasım 2014
11:00 – Almanya IFO Beklenti Anketi (Kasım) – Önceki Veri: 98.3 / Beklenti: 98.50
11:00 – Almanya IFO Mevcut Durum Anketi (Kasım) – Önceki Veri: 108.4 / Beklenti: 108.0
12:00 – AB, ECB üyesi Coure konuşacak.
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 110.1 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Kasım) – Önceki Veri: 79.40% / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Chicago FED Aktivite Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 0.47 / Beklenti: 0.40
16:30 – AB ECB Teminatlı Bono alımlarının miktarını açıklayacak.
16:45 – ABD PMI Hizmet Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 57.10 / Beklenti: 57.30
16:45 – ABD PMI Bileşik Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 57.20 / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD Dallas FED İmalat Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 10.50 / Beklenti: 9.00
25 Kasım 2014
01:50 – Japonya ÜFE (Ekim) – Önceki Veri: 3.50% / Beklenti: 3.60%
01:50 – Japonya BoJ Para Politikası Toplantı Tutanaklarını açıklayacak.
03:00 – Japonya BoJ Başkanı Kuroda konuşacak.
06:00 – Japonya BoJ üyesi Nakaso konuşacak.
09:00 – Almanya GSYH 3Ç14 – Önceki Veri: 1.20% / Beklenti: 1.20%
12:00 – AB OECD ekonomik görünümü açıklanacak.
12:00 – İngiltere, BoE Başkanı Carney konuşacak.
15:30 – ABD GSYH 3Ç14 (Yıllıklandırılmış) – Önceki Veri: 3.50% / Beklenti:3.30%
15:30 – ABD Kişisel Tüketim 3Ç14 – Önceki Veri: 1.80% / Beklenti: 1.90%
16:00 – ABD S&P/CS Konut Fiyatları Endeksi – Önceki Veri: 173.66 / Beklenti: 173.28
17:00 – ABD Güven Endeksi (Kasım)– Önceki Veri: 94.50 / Beklenti: 96.0
17:00 – ABD Richmond FED İmalat Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 20 / Beklenti: 15
26 Kasım 2014
03:30 – Japonya BoJ üyesi Shirai konuşacak.
09:45 – Fransa Tüketici Güven Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 85 / Beklenti: 86
11:10 – AB, ECB üyesi Constancio konuşacak.
11:30 – İngiltere GSYH 3Ç14 – Önceki Veri: 0.70% / Beklenti: 0.70%
11:30 – İngiltere GSYH 3Ç14 (Yıllık) – Önceki Veri: 3.00% / Beklenti: 3.00%
14:00 – ABD Mortgage Onayları – Önceki Veri: 4.90% / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları – Önceki Veri: 291bin kişi / Beklenti: 287bin kişi
15:30 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Ekim) – Önceki Veri: -1.30% / Beklenti: -0.70%
15:30 – ABD Kişisel Gelir (Ekim) – Önceki Veri: 0.20% / Beklenti: 0.40%
15:30 – ABD Kişisel Tüketim (Ekim) – Önceki Veri: -0.20% / Beklenti: 0.30%
16:45 – ABD Chicago PMI (Kasım) – Önceki Veri: 66.20 / Beklenti: 63.0
16:55 – ABD Michigan Üniv. Güven Endeksi (Kasım) – Önceki Veri: 89.40 / Beklenti: 90.00
17:00 – ABD Bekleyen Konut Satışları (Ekim) – Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.70%
17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Ekim) – Önceki Veri: 467bin / Beklenti: 471bin
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: 2.60M / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
24 Kasım 2014
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10

Download Report