Pianificazione e contabilità mentale del cliente Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta Relatori: Mario Romani (Analista finanziario Intesasanpaolo) Alessandra Annoni (Listed Products – Banca IMI) www.PFAcademy.it Pianificazione e contabilità mentale del cliente Chi siamo • Banca IMI è la banca d’investimento del Gruppo Intesa Sanpaolo ed è leader in Italia nei prodotti di Investimento. • Offre una gamma completa di servizi alle banche, alle imprese, agli investitori istituzionali, ai governi e alle pubbliche amministrazioni. • Team dedicato che sviluppa prodotti di investimento destinati agli investitori privati e alle piccole imprese. • Leader di mercato nell’ emissione di Obbligazioni, e Certificates quotati sui mercati di Borsa Italiana e Euro-TLX. 2 www.PFAcademy.it Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta Tassi di crescita: confronto tra economie avanzate e paesi emergenti 10 8 6 Economie Avanzate Paesi emergenti 4 2 0 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 -2 -4 -6 Fonte: World Economic Outlook, FMI 3 www.PFAcademy.it Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta Quota di partecipazione al PIL globale 70 Economie Avanzate Paesi emergenti 60 50 40 30 20 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 Fonte: World Economic Outlook, FMI La percentuale di partecipazione al PIL globale è calcolata sulla base della Parità di Potere d’acquisto (PPP) www.PFAcademy.it 4 Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta Performance di un bond in valuta locale: • variabile di rischio/rendimento caratteristica dell’obbligazione in euro (incorpora crescita economica, inflazione, politica monetaria e, da ultimo, solvibilità dell’emittente). • tasso di cambio: un apprezzamento della valuta locale rispetto a quella base, porterebbe a una performance complessiva migliore e viceversa 5 www.PFAcademy.it Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta Un esempio: Z/€ = 1,8 220 Z / 1,8 = 122 € Cambio : Z/€ = 2 Z/€ = 2,0 Valore titolo: 200 z =100 € INVARIATA 200 ( 1 + 10%) = 220 Z 220 Z / 2,0 = 110 € Rendimento a scadenza : 10% Z/€ = 2,2 220 Z / 2,2 = 100 € 6 www.PFAcademy.it Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta Ritorno totale dei titoli di stato su un orizzonte di 5 anni 200 160 Ritorno in euro 120 80 Ritorno in valuta locale 40 Australia Canada Rep. Ceca Germania Grecia Ungheria Irlanda Italia Argentina Brasile Colombia Ecuador Messico Filippine Panama Perù Russia Turchia Ucraina Venezuela S. Africa Norvegia N. Zelanda Polonia Portogallo Spagna Svezia Sud Africa 0 Nota: indici total return EFFAS Bloomberg per le economie avanzate e le commodity currency (AUD, NZD, CAD); indici EMBI+ per le economie emergenti. Fonte: Bloomberg www.PFAcademy.it 7 www.PFAcademy.it Argentina Turchia India Sud Africa Indonesia Brasile Romania Ungheria Russia Stai Uniti Filippine Rep. Ceca Messico Tailandia Polonia Canada Norvegia Cile Perù Cina Svezia Sud Corea Svizzera Australia N. Zelanda Diversificare il portafoglio con le obbligazioni in valuta Variazione del cambio a 5 anni 60 40 20 0 -20 -40 -60 Fonte: Bloomberg 8 Pianificazione e contabilità mentale del cliente Emissioni di obbligazioni in listing diretto  Negli ultimi anni si è sviluppata, sia tra emittenti Italiani che esteri una nuova modalità di distribuzione di carta propria che permette agli investitori di acquistare obbligazioni direttamente sul mercato MOT di Borsa Italiana senza un preventivo collocamento.  I costi per la negoziazione delle obbligazioni in Borsa Italiana sono rappresentati da denaro/lettera. commissioni di negoziazione e spread  La liquidità è garantita dal mercato e dal market maker che garantisce un prezzo denaro / lettera. 9 www.PFAcademy.it Pianificazione e contabilità mentale del cliente Caratteristiche  Semplicità  Obbligazioni a tasso fisso con un flusso cedolare fissato ad emissione.  Adatte a chi cerca una rendita costante.  Il prezzo varia al variare della curva dei tassi di interesse e del merito di credito dell’emittente.  L’investitore è esposto al rischio cambio della valuta di emissione. 10 www.PFAcademy.it Pianificazione e contabilità mentale del cliente I vantaggi per le emissioni in listing diretto Accessibilità Negoziazione Liquidità Trasparenza • Taglio minimo ridotto (circa €1500 per un obbligazione) • Presso le filiali/internet/Promotori Finanziari • Costi: commissioni di negoziazione • Spread denaro lettera contenuti • Prospetto informativo • Trasparenza sui costi 11 www.PFAcademy.it Pianificazione e contabilità mentale del cliente Obbligazioni Banca IMI Collezione in valuta estera RENDIMENTO PREZZO EMISSIONE IN EUR** 106,10 6,8% 3,07% 13/09/2019 105,00 5,8% 5,75% 26/04/2013 19/04/2016 99,00 -0,8% -22,09% IT0004966229 22/10/2013 18/10/2019 100,00 0,1% 2,55% TASSO FISSO LIRA TURCA 6,4% IT0004892763 14/02/2013 12/02/2015 98,50 -1,1% -20,85% TASSO FISSO NOK 4,35% IT0004960354 17/09/2013 13/09/2017 106,49 7,4% 2,32% TASSO FISSO USD 3,4% IT0004892755 14/02/2013 12/02/2018 101,88 2,3% 7,38% TASSO FISSO USD 4,4% IT0004863731 22/10/2012 18/10/2019 106,49 7,0% 12,48% TASSO FISSO USD 4,5% IT0004827314 02/07/2012 28/06/2015 104,93 5,2% -0,22% TASSO FISSO RUB 8,30% IT0004938129 28/06/2013 28/06/2016 107,99 8,9% 9,37% TASSO FISSO DOLLARO CANADESE 4% IT0004977739 03/12/2013 29/11/2019 101,40 1,6% 0,47% STEP UP 3,35% IT0004796451 08/03/2012 06/03/2018 108,00 8,8% 12,09% TASSO FISSO RAND SUDAFRICANO 7,95% IT0004977671 03/12/2013 29/11/2016 103,49 3,7% 0,61% TASSO FISSO EUR 4,1% IT0004863723 22/10/2012 18/10/2019 106,04 6,4% 7,64% ** Include la variazione TASSO FISSO GBP 4,55% IT0004827306 02/07/2012 28/06/2015 104,71 4,9% 4,68% del tasso di cambio e TASSO FISSO FRANCO SVIZZERO 2,30% IT0004918402 26/04/2013 19/04/2018 103,20 3,4% 4,49% Rateo. NOME DATA SCADENZA UFFICIALE MOT* PERFORMANCE DA DALL'EMISSIONE ISIN DATA EMISSIONE TASSO FISSO AUD 6,40% IT0004938269 28/06/2013 28/06/2018 TASSO FISSO USD 4,50% IT0004960362 17/09/2013 TASSO FISSO LIRA TURCA 7,40% IT0004918410 TASSO MISTO USD 4% www.PFAcademy.it Prezzi aggiornati al 29/01/2014 12 Pianificazione e contabilità mentale del cliente Obbligazioni Banca IMI Collezione in quotazione dal 30/01/2014  Tasso Fisso Dollaro Australiano 5 yrs – cedola netta 5,20% taglio minimo AUD 2,000  Tasso Fisso Corona Norvegese 5 yrs – cedola netta 3,55% taglio minimo NOK 15,000 13 www.PFAcademy.it Pianificazione e contabilità mentale del cliente Per approfondimenti  I prodotti e servizi di Banca IMI sono disponibili tramite le reti degli operatori finanziari che si avvalgono dei nostri servizi e sui mercati di Borsa Italiana e Euro-TLX  Per informazioni sulle Obbligazioni e Certificates emessi da Banca IMI chiama gli specialisti oppure il numero verde: Alessandra Annoni: alessandra.annoni@bancaimi.com Luca Gamna: luca.gamna@bancaimi.com NUMERO VERDE 800.99.66.99 14 www.PFAcademy.it