25 Aralık 2014 tarihli piyasa yorumu

Günlük Bülten
25 Aralık 2014
PİYASALAR
 Döviz Piyasası
 Noel tatili ve yeni yılın yaklaşmasıyla piyasadaki hacimlerde azalış sürerken, sabah saatlerinde 2,3168 seviyesine kadar
gerileyen USD/TL kuru gün içinde genel olarak 2,32 seviyesinin hemen üstünde tutundu. Akşam saatlerinde ise 2,32 seviyesinin
altına sarkarak minimum 2,3144 seviyesini gördü. Merkez Bankası'nın sürpriz bir adım atmaması sonucu kur günü görece yatay
sonlandırdı. Bugün yurtdışı piyasalardaki tatil nedeniyle kur ve faizde dar bantta yatay seyir bekleniyor.
31 Ara 13 23 Ara 14 24 Ara 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
$/TL
2,1482
2,3207
2,3181
-0,1%
7,9%
€/TL
2,9529
2,8285
2,8299
0,0%
-4,2%
Sepet*
2,5515
2,5741
2,5715
-0,1%
0,8%
€/$
1,3743
1,2172
1,2196
0,2%
-11,3%
$/Yen
105,31
120,69
120,51
-0,1%
14,4%
80,04
90,06
89,97
-0,1%
$ Endeks
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
12,4%
* (0,5$+0,5€)
$/TL
2,6
2,4
2,2
2
1,8
1,6
1,4
1,2
1
Oca 13
€/$
2,5715
Sepet
2,3181
1,2196
Nis 13
Tem 13
Eki 13
Oca 14
Nis 14
Tem 14
Eki 14
Kaynak: Bloomberg
--- FED Çıkış Stratejisinin Açıklanması
 ABD işsizlik maaş başvurularının hemen öncesinde günün en yüksek seviyesi olan 1,2220’ye kadar yükselen EUR/USD paritesi
verinin beklentilerin altında kalmasıyla bu seviyeden sınırlı gerileyerek günü 1,2196 seviyesinden sonlandırdı.
 ABD'nin uzun vadeli Hazine tahvillerinin faizleri dün beklentilerden iyi gelen işsizlik verisi sonrası %2,30 seviyesine kadar çıktı.
BOJ toplantı tutanakları ardından USD/YEN paritesi anlamlı bir hareket sergilemedi ve 120 seviyesinde tutundu.
 Emtia Piyasası
 Altın, ABD'de açıklanan güçlü büyüme verisinin ardından FED'in daha erken faiz artıracağı beklentisinin artmasıyla kayıplarını
sürdürdü ve dün yaklaşık üç haftanın en düşük seviyesine geriledi.
 Küresel petrol piyasalarında tatil nedeniyle hacmin zayıf olduğu işlemlerde düşüş dün de devam etti. ABD'de ham petrol
stoklarının arttığını gösteren verinin ardından petrol kayıplarını artırdı.
2.000
31 Ara 13 23 Ara 14 24 Ara 14
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
Altın($/Ons)
1.202
1.177
1.174
-0,2%
-2,3%
Petrol(Brent)
110,8
61,7
60,2
-2,4%
-45,6%
Gümüş($/Ons)
19,5
15,8
15,7
-0,2%
-19,3%
Kaynak: Reuters , Bloomberg
Altın ($/Ons)
1.900
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
125
117,52
1.800
115
1.700
105
1.600
1.500
1.693
1.174
1.400
95
60,2
85
1.300
75
1.200
1.100
65
Kaynak: Bloomberg
1.000
Oca 13
Nis 13
Tem 13
55
Eki 13
Oca 14
Nis 14
Tem 14
Eki 14
1
Günlük Bülten
25 Aralık 2014
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
 Sınırlı işlem hacminin görülmeye devam edildiği bono
piyasasında 2 yıllık gösterge faiz %8,13, 10 yıllık gösterge faiz %8
seviyesinin hemen altına %7,98 seviyesine kadar düştü. TCMB'nin
kısa vadeli faizlerde bir değişiklik yapmaması sonrası faiz
piyasasında anlamlı bir değişim gerçekleşmedi.
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 39,5 milyar TL
düzeyine gerilerken; bu rakamın 37 milyar TL’lik kısmı %8,25’ten
haftalık repo fonlamasından, 2,5 milyar TL’lik kısmı %10,75’ten
piyasa yapıcılığı imkanından oluştu. Ortalama fonlama maliyeti
%8,41 düzeyine geriledi.
13
Göst. Tahvilin Hacmi
12
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11
23 Ara 14
24 Ara 14
Gösterge Tahvil*
10,10
8,19
8,15
-0,04
-1,95
USD Libor( 3 aylık)
0,25
0,25
0,25
0,00
0,00
EUR Libor( 3 aylık)
0,27
0,06
0,06
0,00
-0,21
O/N İMKB Repo
7,60
10,79
10,55
-0,24
2,95
Eurobond 2030*
6,91
4,74
4,71
-0,03
-2,20
9
8
7
6
5
13
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
May 12
Kas.14
Eyl.14
Tem.14
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
May.14
Mar.14
Kas.13
Oca.14
Eyl.13
Tem.13
May.13
Mar.13
Oca.13
4
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
1.493
10
Günlük
Yıl Sonuna
Değişim Göre Değişim
31 Ara 13
%8,15
6.000
5.500
5.000
4.500
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0 61
Milyon TL
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
%8,41
Ağırlıklı Fonlama Faizi
Eki 12
Mar 13
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Ağu 13
Oca 14
Haz 14
Kas 14
Kaynak: TCMB
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 183 seviyesine
çıkarken; 2030 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %4,71 seviyesine geriledi.
 Borsalar
 Yurtdışı piyasalardaki tatil nedeniyle dar aralıkta hacimsiz işlem gören hisse senetleri, TCMB'nin politika faizini beklentiler
doğrultusunda sabit tutmasına belirgin bir tepki vermeyerek %0,4 artıda kapandı.
 ABD borsaları dün tatil nedeniyle erken sona eren seansta, biyoteknoloji hisselerindeki kazanımlar ve güçlü istihdam verisine
rağmen hacmin düşük seyretmesiyle yatay kapandı. Japonya'nın Nikkei endeksi ise beş seanslık yükselişin ardından gelen kâr
satışlarıyla bugün düştü. ABD ve Avrupa borsaları Noel tatilinden dolayı bugün işlem yapmazken; Avrupa borsaları yarın da kapalı
olacak.
31 Ara 13 23 Ara 14 24 Ara 14
Günlük
Değişim
Yıl Sonuna
Göre Değişim
8.000
98.000
İşlem Hacmi (milyon TL)
7.000
BIST 100 Endeks (sağ eksen)
93.000
BIST-100
67.802
84.488
84.822
0,4%
25,1%
BIST-30
82.448
104.473
104.887
0,4%
27,2%
Sanayi
62.349
78.117
78.473
0,5%
25,9%
5.000
78.000
Hizmetler
50.656
61.026
61.185
0,3%
20,8%
4.000
73.000
Mali
90.498
113.445
113.900
0,4%
25,9%
3.000
68.000
Bankalar Endeksi
122.226
156.443
157.131
0,4%
28,6%
2.000
Dow Jones
16.577
18.024
18.030
0,0%
8,8%
S&P 500
1.848
2.082
2.082
0,0%
12,6%
DAX
9.552
9.922
9.922
0,0%
3,9%
Nikkei 225
16.291
17.635
17.854
1,2%
9,6%
Bovespa
51.507
50.890
50.890
0,0%
-1,2%
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
84.822
6.000
83.000
63.000
58.000
1.000
53.000
0
Oca.13
88.000
48.000
Nis.13
Tem.13
Eki.13
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Kaynak: Reuters
2
Günlük Bülten
25 Aralık 2014
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
Merkez Bankası yılın son toplantısında kısa vadeli faiz oranlarında değişikliğe gitmeyerek temkinli duruşunu devam ettirdi.
 Rusya Merkez Bankası, Dolar ve Euro cinsinden kredi sağlayarak büyük ihracatçı şirketlerin ağır dış borçlarının refinansmanına
yardım edeceğini açıkladı. Merkez Bankası bu imkanın, dış borçlanmalarını teminat olarak göstermeye istekli olan şirketlere
sağlanacağını da belirtti.
 Japonya’da Abe, yeniden Başbakan seçildi. Japonya'da 14 Aralık'ta yapılan genel seçimi Başbakan Abe liderliğindeki Liberal
Demokrat Parti (LDP) ve koalisyon ortağı New Komeito (Yeni Komeito) partisi kazanmıştı.
 ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 20 Aralık'ta sona eren haftada 280.000 ile beklentilerin (290.000) altında gerçekleşerek art
arda dördüncü defa düşüş kaydetti.
 Çin, daha adil bir emeklilik tasarruf sistemi oluşturmak için hükümet çalışanlarını koruyan ve diğerleri karşısında ayrım gözeten
emeklilik sistemini feshedecek.
 Japonya Merkez Bankası'nın politika kurulunda yer alan isimlerden bazıları, ekim ayı sonunda parasal gevşeme tedbirlerinin
sürpriz bir şekilde genişletilmesinin yaratacağı risklerden endişe ediyorlar.
 Japonya Merkez Bankası(BOJ) tarafından açıklanan verilere göre, kasım ayında hizmet sektöründe fiyatlar geçen yılın aynı ayına
göre %3,6 artış gösterdi.
Yılın son toplantısında Merkez Bankası kısa vadeli faiz oranlarında değişikliğe gitmeyerek temkinli duruşunu devam ettirdi.
Sıkı para politikası ve alınan makroihtiyati tedbirlerin etkisiyle kredi büyüme hızının makul seviyelerde seyrettiğini belirten kurul,
dış talebin zayıfladığını ancak iç talebin büyümeye ılımlı düzeyde katkı verdiğini açıkladı. Yılın üçüncü çeyrek büyüme rakamlarına
baktığımızda dış talebin büyümeye katkısının 2. çeyrekteki %2,9’dan %2,5’e gerilediği görülmekte. Kurul dış ticaret hadlerindeki
olumlu gelişmelerin ve tüketici kredilerindeki ılımlı seyrinin cari açıktaki iyileşmeyi destekleyeceğini ifade etti.
Yılın başında alınan makro ihtiyati önlemlerin ve para politikasındaki sıkı duruşun çekirdek enflasyon eğilimini olumlu etkilediği
yinelendi. Ancak buna rağmen kasım ayı verisinde Merkez Bankası’nın para politikası uygulamalarında referans olarak kullandığı I
endeksi (Enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç) yıllık bazda %9,03, H endeksi ise %9,89 ile
enflasyon hedefinin üzerinde olduğundan, Merkez Bankası’nın faiz indirimi yönünde bir adımı atmayı tercih etmediği görüldü.
Kurul daha önceki metinlerde değindiği gıda fiyatlarındaki yüksek seyrin ise enflasyon görünümündeki iyileşmeyi geciktirdiği
yönündeki ifadeye bu metinde yer vermedi.
Başta petrol olmak üzere düşen emtia fiyatlarının önümüzdeki yıl için enflasyonda öngörülen düşüş sürecini destekleyeceği ve
enflasyonun 2015 yılında Enflasyon Raporu’nda belirtilen görünümle uyumlu bir düşüş sergileyeceğinin öngörüldüğü
yinelenirken, düşüşün ilk yarıda daha hızlı olması beklentisi açıklama metnine eklendi.
Merkez Bankası’nın son dönemlerde özellikle vurguladığı yatay verim eğrisi ifadesine aralık ayı karar metninde de yer verildiği
görüldü. Merkez Bankası enflasyon beklentilerini, fiyatlama davranışlarını ve enflasyonu etkileyen diğer unsurları yakından
izleyeceğini ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana para politikasındaki sıkı duruşu sürdüreceğinin altını ayrıca
çizdi.
3
Günlük Bülten
25 Aralık 2014
Karar öncesi piyasalarda ağırlıklı olarak faizlerin sabit tutulması bekleniyordu. Son dönemde petrol fiyatlarındaki sert düşüşe
paralel olarak gelirlerinin büyük bölümü petrole dayalı olan Rusya’da yaşanan gelişmelerin krize dönüşerek tüm gelişmekte olan
ülkelere yayılabileceği endişeleri sonucu USD/TL kurunda ve tahvil faizlerinde önemli yükselişler görüldü. TL’yi korumak adına
döviz satış ihalesinin minimum miktarını artıran TCMB aynı zamanda fonlamayı kısarak piyasadaki TL miktarını azalttı. TCMB’nin
enerji ithalatçısı olan KİT’lerin döviz taleplerini de kendisinin karşılayacağını açıklamasının ardından USD/TL kuru yılın zirvesi olan
2,41 seviyesinde geri döndü. Rusya’daki gelişmeler, TL’deki değer kaybı ve halen hedefin oldukça üstünde seyreden enflasyonu
göz önüne aldığımızda bu ayki PPK toplantısından herhangi bir faiz indirim adımı beklenmiyordu. Nitekim enflasyonda kalıcı bir
düşüş gerçekleşmedikçe TCMB’den faiz indirimi kararı beklenmemelidir. 2015 yılında, enflasyon gerçekleşmeleri, gelişmekte olan
ülkelerdeki gelişmeler ve ECB tarafından atılması beklenen yeni genişlemeci adımlar Merkez Bankası’nın faiz konusundaki
kararları üzerinde belirleyici olacaktır.
Japonya Merkez Bankası'nın politika kurulunda yer alan isimlerden bazıları, ekim ayı sonunda parasal gevşeme tedbirlerinin
sürpriz bir şekilde genişletilmesinin yaratacağı risklerden endişe ediyorlar. BOJ'un 18-19 Kasım'da yaptığı politika toplantısının
yayınlanan tutanaklarına göre, ekim sonundaki kararlara muhalefet eden bazı üyeler bu toplantıda da alınmış olan ekstra
tedbirleri karşı çıkış nedenlerini, tedbirlere yönelik çeşitli endişelerini dile getirdiler. Tutanaklara göre, BOJ'un ekstra gevşeme
adımlarına karşı olan üyelerden biri yaptığı değerlendirmede, BOJ'un bu ek gevşeme adımlarının oluşturduğu riskleri minimize
etmek için piyasa katılımcıları ile uygun şekilde iletişim kurması ve piyasa şartları ile uyum içinde esnek şekilde piyasa
operasyonları yapması gerektiğini savundu. Tutanaklara göre BOJ üyeleri ayrıca mali yönetimin kredibilitesinin devam
ettirilmesinin önemine işaret ettiler.
VERİ GÜNDEMİ
Yurtiçi piyasalara yön verecek önemli bir makro veri bulunmazken; yurtdışı piyasalar Noel tatili dolayısıyla kapalı olduğundan
kayda değer bir veri akışı bulunmamaktadır.
UYARI: Bu bülten T.C. Ziraat Bankası A.Ş. tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
4

Download Report