GÜNLÜK BÜLTEN 00 GÜNE BAKIŞ 15.04.2015 Makro Gündem Dolar/TL de tansiyonun biraz düşmesine bağlı dün endekste 80500 desteğine yakın seviyelerden tepki yaşandı. Bu sabah TL nin yeniden Dolar ve sepet karşısında değer kaybı yaşaması bu tepkdeki kazanımların bir kısmının törpülenmesine neden olabilir. Diğer tarafta petrol fiyatlarındaki yükseliş eğilimi BIST açısından negatif baskı oluşturabilir. Tepkinin devamlılığı için TL nin eğilimi önemli. Bu durumda teknik olarak 83000 ve 83800 dirnçlerinin geçilmesi gerekli. Aksi taktirde zayıflığın devamında 80000 i hisse pozisyonları açısından stop loss seviyesi olarak takip etmekte yarar olabilir. Merkezi Hükümet Bütçesi (Mar) ve İşsizlik (Oca) Kısa Vadeli Dış Borç Stoku : Şub 15/04/2015 15/04/2015 TCMB Beklenti Anketi : Nis Merkezi Hükümet Borç Stoku : Mar 17/04/2015 20/04/2015 Tüketici Güveni : Nis 20/04/2015 TCMB PPK Faiz Toplantısı Kapasite Kullanım Oranı ve Reel Sektör Güven End : Nis 22/04/2015 24/04/2015 Yabancı Turist Girişleri : Mar Hazine İhaleleri : 2020 Vadeli İsktontolu ve 2025 Vadeli TÜFE Ekonomik Güven Endeksi : Nis 27/04/2015 27/04/2015 28/04/2015 TCMB Enflasyon Raporu : 2Ç 30/04/2015 Sabit Getirili Piyasa Verileri Gösterge Faiz 16 Kasım 2016 (kapanış, bileşik) Günlük Değişim (bp) 9.00% 11 MB Politika Faizi (basit) 7.50% Eurobond (Getiri & Vade Uyumlu Spread) 2030 $177.16 / 4.60% / 242.90 2034 $137.60 / 4.91% / 265.20 Döviz Kapanış US$/T L EUR/T L DÖVİZ SEPET İ (0 .50 EUR+0.50 2.67 2.82 2.75 Piyasa verileri (TLmn) BİST-100 Kapanış Endeks Rasyoları Piyasa Değeri: Günlük 82,320 0.5% Günlük Yılbaşından 1.0% 1.0% 1.0% 14.9% -0.2% 6.6% Haftalık Yılbaşından -0.2% -4.0% Günlük işl. Hacmi: 508,873 4,298 F/K F/DD FD/VAFÖK BİST-100 2014 2015T 2016T FD/Satış 12.2 10.6 9.0 1.34 1.33 1.21 12.7 7.4 6.3 2.0 1.1 0.9 BİST-30 2014 2015T 2016T 11.2 10.2 8.7 1.36 1.32 1.20 13.7 7.1 6.1 2.2 1.1 0.9 BİST-100 En Aktif ARAŞTIRMA ORTA VADELİ MODEL PORTFÖYÜ Tarihi Hacim (m nTL) Hisse 14/04/2015 Hisse Portföye Alış Kapanış Hedef Yükseliş (TL) Fiyat (TL) Potansiyeli En çok artan YBG YBG Nom inal Relatif Fiyatı Getiri (%) Getiri (%) 1,010,426 382,237 351,524 262,134 240,726 HURGZ ECZYT KOZAL MNDRS SISE Günlük D 3.9% 3.4% 3.1% 2.9% 2.0% Hisse Günlük D DOAS IT T FH NET AS KONYA ASELS -2.6% -2.0% -1.9% -1.8% -1.8% ARCLK 14.75 17.00 15% 27/10/2014 12.93 1.84% BIMAS 49.20 58.00 18% 16/12/2014 48.60 -1.6% 2.5% EKGYO 3.01 3.63 20% 28/11/2014 2.79 8.7% 13.2% 6,000 86,000 HALKB 13.15 18.32 39% 20/01/2015 15.14 -12.0% -5.9% 5,000 84,000 KRDMD 1.82 2.60 43% 16/12/2014 1.95 -11.2% -7.6% 4,000 TOASO 16.35 21.00 28% 13/05/2014 11.72 8.9% 13.4% 3,000 2015 Yılbaşından bugüne 2014 2013 Nom inal Relatif -2.90% 36.95% 4.69% 1.14% 8.43% 20.78% Endeks & İşlem Hacmi Grafiği 82,000 80,000 78,000 2,000 76,000 1,000 74,000 0 72,000 10/03/15 11/03/15 12/03/15 13/03/15 16/03/15 17/03/15 18/03/15 19/03/15 20/03/15 23/03/15 24/03/15 25/03/15 26/03/15 27/03/15 30/03/15 31/03/15 01/04/15 02/04/15 03/04/15 06/04/15 07/04/15 08/04/15 09/04/15 10/04/15 13/04/15 14/04/15 Portföyün Getirileri 6.16% GARAN AKBNK VAKBN HALKB T HYAO En çok düşen BİST-100 End eksi İşlem Ha cmi (Milyo n TL) ECZACIBAŞI PORTFÖY YÖNETİMİ - YATIRIM FONLARI -14/04/2015 Fon Adı A Tipi Haftalık Aylık Değişim Yıl Başından 2014 2013 2012 -0.28% 6.72% -1.2% 16.2% -9.7% 37.9% Değişken Fon -0.23% 8.13% -1.5% 27.0% -8.5% 23.5% 0.30% 1.84% -1.6% -1.0% 3.9% -0.6% KV Tahv il Bono Fon 0.10% 0.60% 1.9% 6.9% 0.0% 6.9% Büy üme Fon 0.32% 0.50% 1.7% 8.6% 5.8% 3.9% -0.11% 0.28% 1.0% 8.2% 0.0% 10.4% 0.14% 0.73% 2.4% 8.2% 4.5% 6.6% B Tipi Tahv il Bono Fon Likit Fon Dünya Endeksleri MSCI Gelişen Piyasalar Hisse Fon Analiz Fon BİST-100 End eksi MSCI T urkiye MSCI Dünya Dow Jones DAX S&P FT S100 CAC 40 Nikkei 225 Kapanış Günlük 7 Günlük 52 Haftalık 1,036.8 -0.45% 1.54% -1.21% 1,153,587.0 1,779.8 0.57% 0.44% -0.79% 0.76% 3.18% 33.19% 18,036.7 12,227.6 2,095.8 0.33% -0.90% 0.16% 0.75% 1.59% 0.67% 37.64% 60.63% 46.95% 7,075.3 5,218.1 0.16% -0.69% 1.99% 1.58% 19.96% 43.31% -0.33% 0.27% 19,842.5 Kaynak: Matriks, Rasyonet Lütfen en arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız Güncelleme: 90.88% 15/04/2015 8:52 Günlük Bülten 15 Nisan 2015 EKONOMİDE SON GELİŞMELER Başçı, Babacan ve Draghi… ABD’de henüz toparlanma umudunu destekleyecek makro data akışı başlamadı… Dün açıklanan perakende satışların Mart’ta tahminlerin biraz altında %0.9 yükseldiği görüldü. Çekirdek perakende satışlar ise son derece kötü geçen Ocak-Şubat dönemine kıyasla sadece %0.3 artabildi. Bugün de Mart üretim verileri açıklanıyor. Halen enerjideki daralmanın etkisinden kurtulamayan imalat sanayinde üretiminin Mart’ta hafif düşmesi, buna karşılık Empire İmalat endeksinin yatay kalması muhtemel. TSİ 21:00’de yayınlanacak Fed Bej kitapla ABD’nin genel olarak fotoğrafını almış olacağız. 2Ç’de ABD’nin toparlanacağı yönündeki beklentimizi koruyoruz ama Polar vortex ve liman işletmelerindeki grev etkisiyle ABD’de büyüme hızı 1Ç’de %1’in de altına gerilemiş görünüyor. Tabii bir de petrol yatırımlarındaki ani kesintinin toplam talepte, güçlü doların da ihracatta yol açtığı tahribat var. Tüm bunların Fed politikalarını nasıl etkileyeceğine dair en taze bilgiyi ise yarın beş Fed bölge başkanının peş peşe yapacağı konuşmalardan öğreneceğiz. ECB bugün toplanıyor… TSİ 14:45’te açıklanacak toplantı metninde ne politika faizlerinde ne de tahvil alım (QE) programında değişiklik beklemiyoruz. ECB’nin Euro-bölgesi ekonomisine ilişkin değerlendirmeleri muhtemelen pozitif olacak; çünkü düşük petrol ve emtia fiyatlarından büyüme dinamiklerinin son derece olumlu etkilendiği açık. Eurobölgesi ekonomisinin 1Ç’de tahminlerin üzerinde büyüdüğü yönündeki görüşümüzü koruyoruz. %1.1 ile konsensüs tahminlerden (%0.4) çok daha fazla artan Şubat üretimi ve güçlü hanehalkı beklenti anketleri bizi destekliyor. Bu noktada soru şu: ECB ilerleyen dönemde QE miktarını azaltıp parasal gevşeme hızını yavaşlatır mı? Çünkü, Eurobölgesinde makro veriler iyi geldikçe ECB içinde şahin görüşe sahip bazı üyelerin cesaretlendiklerini ve QE’lerin hızını ve miktarını tartışmaya açtıklarını gördük. Öyle görünüyor ki makro ortamdaki olumlu gidişat sürdükçe bu tür tartışmalar da daha yüksek sesle gündeme oturacak; ancak bizce henüz ilk ayını dolduran QE’de yavaşlama beklememek gerekir. Başkan Draghi’nin QE programına dair vereceği mesajlar kritik önemde... Evet, Avrupa toparlanıyor ama hala çıktı açığı olağanüstü geniş ve enflasyon da olağanüstü düşük. Yani, Avrupa’da henüz parasal genişlemeyi uzun süre absorbe edecek ölçüde çok geniş bir kapasite fazlası var. Tam bu noktada, 5 Mart tarihli ECB toplantı tutanaklarında parasal genişlemenin, orta vadeli makro hedeflere ulaşana kadar tereddüt edilmeden sürdürüleceği taahhüdünü anımsatalım. Ayrıca, son makro projeksiyonların “QE programının başta planlandığı gibi gerçekleştirileceği varsayımı (Eylül 2016’ya kadar toplam 1.1 trilyon euro’luk varlık alımı) altında” yapıldığını da hatırlatalım. Eğer bugün TSİ15:30’da başlayacak basın toplantısında Başkan Draghi bu taahhütlere sadık kalırsa, EURUSD’deki düşüş trendi de devam eder (zira Fed’in Haziran-Eylül’de faiz artırımına start vermesi bekleniyor). Bizce, ECB ve Draghi Eurobölgesinde son dönemde gerçekleşen iyileşmeye ihtiyatlı yaklaşıp, QE’lere planlanan çerçevede bağlı kalmaya devam edileceği mesajını verecek. Eğer haklıysak borsalar memnun olabilir ancak öte taraftan dolardaki değerlenme momentum kazanabilir ve makro hikayesi zayıf olup da döviz açığı yaşayan ülkeler görece olumsuz etkilenebilir, mesela Türkiye gibi. TCMB Başkanı Başçı umutlu ama… Dün NY’ta yatırımcı konferansı düzenleyen Başçı son günlerde dolar karşısındaki kayıplarını hızlandıran TL konusunda yatırımcıları sakinleştirmeye çalıştı. Basında çıkan manşetlere bakılırsa, Başçı NY’da da gıda dışı ve özellikle çekirdek enflasyondaki iyileşmeden dem vurmuş, cari açıktaki daralmaya dikkat çekmiş, yurtdışında düşük emtia fiyatları ve düşük faiz ortamının sağladığı (maliyet kaynaklı) dezenflasyonist momentumu anımsatmış; ama öte taraftan da jeopolitik nedenlerle zayıf seyreden dış talepten ve güçlü dolardan şikayet etmiş. Başta ümit edilen seviyelere düşemeyen enflasyonda topu yüksek seyreden gıda fiyatlarına atmış, dolardaki tırmanışın TL piyasalarına has bir gelişme olmadığını belirterek TL’nin diğer GOP para birimlerinden pek de farklı hareket etmediğine yatırımcıları iknaya çalışmış. Ne var ki, büyüme potansiyelindeki tahribatı, hizmet enflasyonundaki katılığı, beklentilerdeki kötüleşmeyi, yatırımlardaki isteksizliği, özel sektörün artan dış borç sorununu ve düşen verimliliği atlamış. TCMB’nin adımları işe yarayacak mı? Dün TCMB’den 22 Nisan PPK toplantısına dair bir açıklama geldi. Buna göre gelecek Çarşamba yapılacak PPK’da döviz depo faiz oranlarında ölçülü bir indirim ve TL zorunlu karşılıklara ödenen kısmi faiz oranlarında ise ölçülü bir artış gündeme alınacak. Yani TCMB bankalara hem hem “ucuz FX likidite desteği” sağlayacak, hem de “net faiz marjlarına katkı” yapacak. Bu noktada, önceklikle şunu belirtelim ki TCMB ilk kez bir PPK toplantısı öncesi toplantı gündemini açıklayarak “saydamlıkta ve öngörülebilirlikte” önemli bir adım atmış oldu. Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 2 Günlük Bülten 15 Nisan 2015 Geçtiğimiz yıllardan da gayet iyi hatırlıyoruz ki bu tür tedbirler, geçici rahatlamanın dışında, yatırımcı algısında bozulma olduğunda pek fazla işe yaramıyor; çünkü yatırımcı algısını bozan faktörler daha çok makro fundamentallerle alakalı. Eğer yatırımcıları makro fundamentallerden endişe etmeye sevk edecek içsel veya dışsal bir gelişme ortaya çıkarsa, piyasaları likidite odaklı tedbirlerle ikna etmek çok kolay olmuyor. Zira, enflasyon sorunsalı devam ediyor, piyasaların hergün taze 800 milyon dolar fon bulması gerekiyor ve ayrıca şirketler 170 milyar doları aşan döviz pozisyon riskini de taşımak durumunda. Buna karşılık, yavaşlayan büyüme ve gelir yaratma potansiyeli şirketlerin borç ödeme kapasitesini düşürüyor. Hal böyle olunca, döviz ihtiyacını azaltan (ör. faiz artırımı) ve kalıcı FX likiditesi sağlayan (ör. dolar satışı) tedbirler dışında piyasaların diğer makro-ihtiyati tedbirlere reaksiyonu çok sınırlı oluyor veya hiç olmuyor. TCMB duyurusu ve Başçı’nın sunumu yatırımcıları rahatlattı mı? Bu soruya cevabı döviz piyasalarında arayacağız. Başçı’nın konuşma başlıkları haber ajanslarına düşmeye başladığında dolar kuru 1 kuruş geriledi ama bu Başçı’nın sunumuyla değil doların uluslararası piyasalarda değer kaybetmesi neticesinde oldu. Nitekim sepet kurun Başçı’nın sunumu esnasından 2.75’i aştığı görüldü. Piyasalar kapandıktan sonra da USDTRY’de yeniden 2.68’ler aşılarak 2.6940’larda yeni bir rekora imza atıldı. Yani ne Başçı’nın sunumu ne de TCMB’den gelen açıklamalar yatırımcıları ikna etmeye yetmedi. Çekingen adımlar piyasaya fayda sağlamıyor, bilakis tedirgin ediyor… Döviz kurunda süregelen baskıya rağmen zayıf iç talepten dolayı Efektif Fonlama Oranını ancak %8 civarına yükseltebilen ve daha fazla sıkılaşmaya gitmekten imtina eden TCMB’nin döviz piyasalarındaki çekingenliği dikkat çekici. Döviz rezervinde Kasım’dan bu yana yaşanan 11 milyar dolarlık kayba rağmen TL’deki kanamanın durmaması, anlaşılan TCMB’yi ürkütmüş. Günlük döviz satış ihalelerindeki çekingen tavrın nedeni bu olsa gerek. Açık söylemek gerekirse “durumu idare etmeye” soyunan TCMB, likidite ve makro-ihtiyati kanallardan palyatif çözümler üretebiliyor ve bu durumda piyasalar aradığı huzuru bulmakta zorluk çekiyor. Şu noktada, TCMB kanalından kalıcı bir rahatlamanın geleceğinden şüpheliyiz. İç siyasetin ısındığı, petrol temasının kaybolduğu, çözüm sürecinin kilitlendiği, ikna edici yeni bir makro hikayenin yazılamadığı ve Fed endişelerinin arttığı son dönemde büyüme ve enflasyon cephesindeki kötüleşme yatırımcıları iyiden iyiye tedirgin etmişe benziyor. Ali Babacan’ın ABD turu başlıyor… Başçı’nın yatıştırmakta güçlük çektiği ve maalesef pek fazla ikna edemediği yatırımcıların aklı, yukarıda da ortaya koyduğumuz gibi karma karışık; ama en çok Başbakan Yard. Ali Babacan’ın yeni dönemdeki pozisyonu merak ediliyor. Her ne kadar Başbakan Davutoğlu üç dönem kuralı nedeniyle milletvekili adayı olarak gösterilmeyen Ali Babacan’ın dışardan yeni ekibe katkı sağlayabileceğini söylese de Cumhurbaşkanlığı Sarayının yaklaşımı ve bu kapsamda olası bir AK Parti iktidarında oluşturulacak ekibin politik öncelikleri belirleyici olacak. Yatırımcılar Babacan’ın yarın IMF-Dünya Bankası toplantıları çerçevesinde başlayacak ABD temaslarından ip uçları almaya çalışacak. Babacan ise piyasaları yatıştırmaya soyunacak. Yatırımcılar Babacan’ın yeni dönemde ekonomi ekibine dışarıdan liderlik edip etmeyeceğini çok önemsiyor. Ancak yeni ekibin kimlerden oluşacağı ve nasıl bir iktisat politikasının benimseneceği netleşmeden Babacan’ın bu sürece dahil olacağını pek sanmıyoruz. Bu nedenle, yeni dönemde isimleri geçen İbrahim Turhan – Berat Albayrak – Numan Kurtulmuş triosunun izleyeceği politikalar ve Cumhurbaşkanlığı danışmanlarıyla sağlanacak koordinasyonun şekli olgunlaşmadan Babacan’ın geleceği hakkında yorum yapmak prematüre bir davranış olur. Öte yandan, muhtemel politika tercihlerinin “düşük faiz – rekabetçi kura dayalı üretim modelini” dayanak aldığını ve bu kapsamda TCMB politikalarının da fiyat istikrarının yanı sıra büyüme ve istihdam hedeflerini de gözetecek şekilde “yeniden dizayn edilmek” istendiğini tahmin etmek çok da zor olmasa gerek. Bu türden bir iktisat politikasıyla Babacan’ı aynı masaya getirmek çok kolay görünmüyor. Piyasalarda bu sabah… Çin’de 1Ç’de %7’ye yavaşlayan büyüme ve tahminlerin altında kalan Mart üretimi Asya borsalarında pek beğenilmedi. Shanghai öncülüğünde satış eğilimi ağır basıyor. Dünü beklentileri aşan bilançolarla yükselerek kapatan ABD borsaları bu sabah vadeli işlemlerde yatay. ABD 10 yıllık tahvil faizi zayıf gelen perakende satış datasıyla %1.9’un altına sarkarak GOP carry işlemlere iştah verse de yatırımcılar pek istekli değil. Bu arada Brent petrol, İran’ın OPEC’e yaptığı üretim kısıntısı çağrısının ardından 60 doları aştı. GOP carry işlemlerdeki iştahsızlık ve 60 doları aşan Brent petrol 2.68’lerde işlem gören USDTRY ile iyi bir kombinasyon sunmuyor, 5 yıllık CDS’ler de 220 baz puanın üzerinde. Babacan’ın ABD temasları ve Maliye Bakanı Şimşek’in Ocak-Mart Bütçe sunumu izlenmeli. Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 3 Günlük Bülten 15 Nisan 2015 Dünyada Gündem Tarih 13 Nisan Pzrt Ülke Japonya Japonya Çin Çin 14 Nisan Sal Türkiye Türkiye Euro Bölgesi İngiltere Euro Bölgesi ABD ABD ABD ABD ABD ABD ABD Türkiye e e 15 Nisan Çarş 16 Nisan Perş 17 Nisan Cum Hafta İçinde UK 0:50 0:50 3:00 3:00 TSI 2:50 2:50 5:00 5:00 Önem Orta Düşük Yüksek Yüksek Özel Sektör Orta Uzun Vadeli Dış Borç Stoku : Şub Sanayi Ciro Endeksi y/y : Şub ECB Banka Kredileri Anket Raporunu Yayınlayacak TÜFE a/a : Mar Sanayi Üretimi a/a : Şub Fed Üyesi Kocherlakota Konuşacak Perakende Satış a/a : Mar Perakende Satış Oto Hariç a/a : Mar ÜFE a/a : Mar Çekirdek ÜFE a/a : Mar NFIB Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi : Mar İşletme Stokları a/a : Mar TCMB New York'ta Yatırımcı Konferansı Düzenleyecek 8:00 8:00 9:00 9:30 10:00 13:00 13:30 13:30 13:30 13:30 14:00 15:00 10:00 10:00 11:00 11:30 12:00 15:00 15:30 15:30 15:30 15:30 16:00 17:00 Orta Düşük Orta Düşük Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Orta Yüksek Yüksek Perakende Satış y/y : Mar Sanayi Üretimi y/y : Mar GSYİH Büyüme Hızı y/y : 1Ç Sanayi Üretimi y/y Final : Şub TÜFE y/y Final : Mar İşsizlik Oranı : Oca Kısa Vadeli Dış Borç Stoku : Şub Merkezi Hükümet Bütçe Dengesi : Mar Dış Ticaret Dengesi : Şub ECB Politika Faiz Duyurusu ECB Mevduat Faiz Duyurusu ECB Marjinal Kredi Faiz Duyurusu ECB Başkanı Draghi Basın Toplantısı Düzenleyecek Empire İmalat : Nis Fed Üyesi Bullard Konuşacak Sanayi Üretimi a/a : Mar Kapasite Kullanım Oranı : Mar NAHB Konut Piyasası Endeksi : Nis Fed Bej Kitap 3:00 3:00 3:00 5:30 7:00 8:00 8:00 9:00 10:00 12:45 12:45 12:45 13:30 13:30 14:00 14:15 14:15 15:00 19:00 5:00 5:00 5:00 7:30 9:00 10:00 10:00 11:00 12:00 14:45 14:45 14:45 15:30 15:30 16:00 16:15 16:15 17:00 21:00 Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Orta Orta Orta Orta Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek 0:30 7:00 9:00 13:30 13:30 13:30 15:00 15:00 18:00 18:10 18:30 20:00 2:30 9:00 11:00 15:30 15:30 15:30 16:00 17:00 20:00 20:10 20:30 22:00 Yüksek Düşük Orta Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek 6:00 9:00 10:00 10:00 12:30 13:30 13:30 15:00 15:00 13:30 8:00 11:00 12:00 12:00 14:30 15:30 15:30 17:00 17:00 15:30 Düşük Orta Yüksek Yüksek Orta Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Ref ÜFE y/y : Mar Makine Siparişleri y/y : Şub u İhracat y/y : Mar u İthalat y/y : Mar u u u u u u u u Çin Çin Çin Japonya Almanya Türkiye Türkiye Türkiye Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi ABD ABD ABD ABD ABD ABD u u u u u ABD Japonya Euro Bölgesi ABD ABD ABD Euro Bölgesi ABD ABD ABD ABD ABD G-7/20 u Fed Üyesi Lacker Konuşacak Japonya Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi Türkiye ABD ABD ABD ABD ABD Rusya ABD Çin u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u u Makine Parça Siparişleri y/y Final : Mar ECB Anket Sonuçları Konut Başlangıçları : Mar Yapı İzinleri : Mar Haftalık İşsizlik Sigortası Başvuruları ECB Üyesi Constancio Konuşacak Philadelphia Fed İş Ortamı Endeksi : Nis Fed Üyesi Lockhart Konuşacak Fed Üyesi Mester Konuşacak Fed Üyesi Rosengren Konuşacak Fed Başkan Yardımcısı Fischer Konuşacak G-20 Maliye Bakanları ve Merkez Bankası Başkanları Toplantısı Tüketici Güveni : Mar Cari Denge : Şub TÜFE y/y Final : Mar Çekirdek TÜFE y/y Final : Mar TCMB Beklenti Anketi : Nis TÜFE y/y : Mar Çekirdek TÜFE y/y : Mar Michigan Tüketici Güven Endeksi : Nis Öncü Göstergeler Endeksi : Mar G-20 Maliye Bakanları ve Merkez Bankası Başkanları Toplantısı S&P ve Fitch Rusya'nın Kredi Notunu Açıklayacak u Dünya Bankası ve IMF Bahar Toplantıları Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en Konsensüs 0.4% 4.3% 9.0% -10.0% Ecz. Tahmin Önceki 0.5% 1.9% 48.3% -20.5% USD164.1bn -5.7% 0.2% 0.3% 1.0% 0.7% -0.9% 1.0% 93.3 0.2% 10.9% 6.9% 7.0% 0.3% 1.0% 0.7% -0.6% 1.0% 0.3% -0.1% -0.6% -0.1% -0.6% 1.0% 98.0 0.0% EUR22.0bn 0.05% -0.20% 0.30% 0.05% -0.20% 0.30% 10.7% 6.8% 7.3% -2.6% 0.3% 10.9% USD133.0bn TRY-2.36bn EUR22.8bn 0.05% -0.20% 0.30% 7.00 7.00 6.90 -0.3% 78.7% 55 -0.4% 78.7% 0.1% 78.9% 53 0.3% 6.8% 0.3% 11.4% 14.6% 1040k 1080k 280K 897k 1102k 281K 5.0 5.0 -0.1% 0.6% -0.1% 0.6% 40.7 EUR30.5bn -0.1% 0.6% 0.1% 1.7% 93.7 0.3% 0.0% 1.7% 94.0 5.0 1040k 41.3 0.0% 1.7% 93.0 0.2% Yüksek Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 4 Günlük Bülten 15 Nisan 2015 SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ BANKALAR: TCMB dün yine bir açıklama yaparak döviz depo oranlarında ölçülü bir indirim ve TL cinsinden TCMB bünyesinde bulunan munzam karşılıklar için ödenen faizlerde de ölçülü bir artış yapılabileceğini aktardı. Döviz depo oranlarında son değişiklik 9 Mart tarihinde Dolar’da %4,5, Avro’da ise %2,5’luk oranlar belirlenerek yapılmıştı. Burada daha fazla faiz indiriminin bankalara bu pencereyi daha aktif kullandıracağı görüşünde değiliz. O yüzden etkisi ihma edilebilir düzeyde olacaktır. Öte yandan, TCMB TL cinsinden tutulan munzam karşılıklara mevcut durumda efektif fonlama oranı (EFO) – %5 ya da EFO - %7 faiz ödemektedir. Ancak, rezerv opsiyon mekanizması (ROM) ile YP cinsi munzam karşılık tutma oranı oldukça yüksek olduğundan ve faizler oldukça düşük olduğundan (mevcut durumda yıllık basit %1,1 - %3,1 aralığı), bankalara sağlanan getiri sıfıra yakındır. Burada yapılacak ölçülü bir faiz artırımı (100 baz puana kadar) bizce yine ROM’un kullanım etkinliğini düşürmeyecektir. TCMB’nin %6-7’lik bir oranla faiz ödemesi lazım ki bankalar açısından ROM kullanımı önemli şekilde azalsın ve bankalar bundan kar etmeye başlasın. Mevcut mekanizma değişmediği taktirde buradaki ölçülü artırımlar (ölçülü değil sert artırımlar olursa TCMB rezerv kaybına uğrama riskini alması gerekir) banka karlarına önemli bir etki yapmayacaktır. THYAO: THY1Ç15 trafik verilerini açıkladı. Buna güre toplam yolcu sayısı yıllık bazda %6,5, kilometer başı gelirler %7,3 ve kilometer başı koltuk rakamı da %9,4 büyümüş, ilk iki aylık trende göre bir miktar daha olumlu seyretmiştir. Ancak, trafik verilerinin halen iki haneli büyüme oranlarının altında seyrettiği de görülmektedir. Dün açıklandığından verilerin fiyatlarda olduğu düşünülebilir. SABİT GETİRİLİ PİYASALAR Salı günü Para Piyasası 9.686 milyon TL eksi rezerv ile açıldı. Gecelik faiz ortalama % 9.65; net % 8.20 oldu. Merkez Bankası, (TCMB) 22 Nisan'da yapılacak Para Politikası Kurulu toplantısında, döviz depo piyasası faizlerinde ölçülü bir indirimin ve TL zorunlu karşılık oranlarına ödenen kısmi faiz oranlarında ölçülü bir artışın gündeme alınacağını açıkladı. Merkez Bankası Ekim 2014'te dengeli büyüme ve yurtiçi tasarrufları güçlendirmek amacıyla dört yıl aranın ardından bankaların TCMB'de tuttukları TL zorunlu karşılıklara yeniden faiz ödeme kararı almıştı.Tahvil/Bono Piyasası’nda ise Salı günü de hacimsiz işlemler gerçekleşirken faiz biraz yükseldi. 16 Kasım 2016 itfa tarihli iki yıllık gösterge tahvilde ortalama bileşik faiz %8.97, 12 Mart 2025 vadeli yeni on yıllık gösterge tahvilde ise ortalama bileşik faiz yine % 8.71 oldu. Kısa vadede iki yıllık gösterge tahvilin %8.60-%9.00 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Yaklaşan genel seçim sonrası nasıl bir siyasi tablo ve nasıl bir ekonomi yönetimi oluşacağına ilişkin belirsizlikler, dolardaki küresel değer kazancı ile birleşince kur dün tarihi zirveyi test etti.. Kur gün içinde 2.6630-2.6870 bandında hareket etti. TCMB 92 milyon dolar teklif gelen döviz satım ihalesinde 60 milyon dolar satarken; gösterge alış kurunu 2.6725 olarak açıkladı. VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI VERİLERİ Sözleşme Kodu Sözleşme Kodu Hisse Senedi Endeks Sözleşmeleri İMKB 30 Endeks F_XU0300415S0 İMKB 30 Endeks F_XU0300615S0 İMKB 30 Endeks F_XU0300815S0 Kıymetli Maden Sözleşmeleri Altın F_XAUTRYM0415S0 Altın Dolar / Ons F_XAUUSD0415S0 Döviz Sözleşmeleri Euro / Usd Çapraz Kuru F_EURUSD0615S0 Euro F_TRYEUR0415S0 Euro F_TRYEUR0615S0 Euro F_TRYEUR0815S0 Dolar F_TRYUSD0415S0 Dolar F_TRYUSD0615S0 Dolar F_TRYUSD0815S0 Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en Uzlaşma Fiyatı Önceki Uzlaşma Fiyatı Fiyat Değişim (%) Günlük Yüksek Günlük Düşük Ağırlıklı Ortalama Miktar (Adet) Hacim (TL) Açık Pozisyon Açık Pozisyon Değişimi 100.675 101.200 102.100 100.125 100.550 101.650 0.55 0.65 0.44 100.875 101.300 102.400 98.350 98.300 100.075 99.451 99.888 101.295 239,641 2,042 109 2,383,245,075 20,397,210 1,104,118 204,848 6,504 434 -522 507 -6 102.870 1,195.75 102.690 1,198.90 0.18 -0.26 103.000 1,197.65 102.300 1,184.80 102.570 1,192.23 5,459 3,619 559,917 11,418,327 38,638 5,937 4,535 301 1.0700 2.8688 2.9128 2.8945 2.6784 2.7209 2.7617 1.0585 2.8237 2.8592 2.8945 2.6663 2.7080 2.7436 1.09 1.60 1.87 0.00 0.45 0.48 0.66 1.0701 2.8699 2.9149 0.0000 2.7002 2.7440 2.7800 1.0540 2.8277 2.8730 0.0000 2.6750 2.7100 2.7600 1.0635 2.8487 2.8943 0.0000 2.6861 2.7295 2.7670 2,378 1,892 307 0 157,325 10,152 260 6,692,625 5,389,803 888,563 0 422,588,630 27,709,548 719,418 3,712 12,169 13,262 20 252,114 48,580 1,546 -232 -252 -115 0 -486 2,787 22 Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 5 Günlük Bülten 19 Mart 2012 ŞUBELERİMİZ ISTANBUL MERKEZ ANTALYA Büyükdere Caddesi No:209 Tekfen Tower Kat:6 34394 Levent İSTANBUL Tel. : (212) 319 59 99 Faks : (212) 319 59 00 Deniz Mh.Konyaaltı Cad. Arat Apt. No:13/3 07050 ANTALYA Tel.: (242) 244 05 58 Faks: (242) 244 12 01 İZMİR BURSA Halit Ziya Bulvarı Kayhan İş Hanı no:42 Kat:4 Daire:401 Konak, İZMİR Tel. : (232) 498 0 498 Faks : (232) 498 0 444 Atatürk Caddesi Buluş İş Hanı Kat:1 16010 Heykel BURSA Tel.: (224) 224 03 64 Faks: (224) 224 60 54 ANKARA Ankara Ticaret Merkezi Kızılırmak Mahallesi 1450. Sokak No:3 Kat:14 Daire:64 Çukurambar/ANKARA Tel. : (312) 292 93 00 Faks : (312) 292 93 43 BÖLÜMLERİMİZ ELEKTRONİK İŞLEMLER VARLIK YÖNETİMİ Büyükdere Caddesi No:209 Tekfen Tower Kat:6 34394 Levent İSTANBUL Büyükdere Caddesi No:209 Tekfen Tower Kat:6 34394 Levent İSTANBUL Tel. : (212) 319 55 55 Faks : (212) 319 59 69 e-posta : datanet@emdas.com.tr Tel. Faks : (212) 319 59 99 : (212) 319 56 26 Bu dokümanda yer alan tüm bilgi ve veriler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan elde edilmiştir. Hisse Senedi Araştırma Bölümü burada sunulan bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda makul özeni göstermekle beraber, olabilecek hatalar ve eksikliklerden sorumlu değildir. Bu belgede yer alan analizler çeşitli varsayımlar altında yapılmıştır. Değişik varsayımlar, önemli derecede farklı sonuçlar ortaya koyabilir. Bu belgede yeralan görüşler ayrıca bir uyarıya gerek olmaksızın değişebilir ve Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler A.Ş.nin diğer bölümlerinin görüşleri ile farklı veya karşıt yönde olabilir. Bu belgede yer alan görüş ve düşünceler, Hisse Senedi Araştırma bölümüne ait olup, Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmez. Bu belgenin hazırlanmasından sorumlu olan Hisse Senedi Araştırma Bölümü analist(ler)i, piyasa hakkında bilgi alabilmek, değerlendirebilmek veya yorumlayabilmek amacıyla, satış/pazarlama veya diğer bölümlerle iletişim kurabilir. Bu belge sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Bu belgede yer alan yatırımla ilgili bilgiler, yorumlar ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel 6 sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yeralan görüşler, yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Tüm hakları saklıdır. Bu belgenin hiçbir bölümü; Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin önceden yazılı izni alınmaksızın çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya fotokopi, mekanik kopyalama ve elektronik ortam dahil olmak üzere hiçbir surette dağıtılamaz.
© Copyright 2024 Paperzz
