RBAnalize Tjedni pregled Broj 32 8. rujna 2014. Pad prometa u trgovini na malo u srpnju BDP, realna stopa rasta Suprotno očekivanjima industrijska proizvodnja u srpnju je zabilježila rast od 1,4% na godišnjoj razini. (str. 2) 3 2 1 U srpnju je trgovina na malo zabilježila razmjerno snažne realne stope pada i na mjesečnoj i na godišnjoj razini (–1,7% odnosno –2%). (str. 2) 0 –1 % –2 –3 Vlada službeno potvrdila da kreće u reforme poreznog sustava. (str. 2) –4 –5 –6 Odluka ESB-a o spuštanju kamatnih stopa te uvođenju novih mjera kvantitativnog popuštanja srušila je EUR/USD ispod 1,30 dolara za euro. (str. 3) 2015.f 2014.e 2013. 2012. 2011. 2010. 2009. 2008. –7 Izvori: DZS, Raiffeisen istraživanja Tjedan za nama donio je povećanu potražnju za eurima te posljedično blage deprecijacijske pritiske na kunu. (str. 3) Prinosi na kunska izdanja državnih obveznica Osim neočekivanog spuštanja referentnih kamatnjaka, ESB-a se prošli tjedan odlučila za nekonvencionalne mjere kupnje imovinom osiguranih vrijednosnica (ABS) i pokrivenih obveznica (covered bonds) što možemo okarakterizirati kao kvantitativnu monetarnu ekspanziju (QE). (str. 4) 6 5 % 4 RHMF-O-17BA RHMF-O-203A RHMF-2016 RHMF-O-187A RHMF-O-15CA Izvori: Bloomberg, Raiffeisen istraživanja 100,3 100,0 Izvor: Zagrebačka burza 5.9.14. 4.9.14. 3.9.14. 2.9.14. 1.9.14. 29.8.14. 99,8 CROBEX U proteklom tjednu redovni dionički prometi su se smanjili u odnosu na tjedan prije te su iznosili 8,7 milijuna kuna u prosjeku dnevno. Dionički indeksi CROBEX i CROBEX10 kretali su se u uskom rasponu i na tjednoj su razini pali za 0,5% i 0,3%. (str. 6) Pregled odabranih makroekonomskih pokazatelja pokazatelj Dionički indeksi 99,5 9.14. 8.14. 7.14. 6.14. 5.14. 4.14. 3.14. 2.14. 1.14. 12.13. 11.13. 9.13. 2 10.13. 3 CROBEX10 razdoblje BDP, % godišnja promjena, realno Q2/2014. Industrijska proizvodnja, % (impg) VII./2014. –0,8 1,4 Potrošačke cijene, % (impg) VII./2014. –0,1 Cijene proizvođača***, % (impg) VII./2014. –2,4 Trgovina na malo, % (impg), realno VII./2014. –2,0 Noćenja turista, % (impg) VII./2014. –2,1 Saldo drž. proračuna, mil. kn** I.–VI. 2014. –7.377 Prosječna mjesečna neto plaća, u kn VI./2014. 5.558 Stopa nezaposlenosti, % (DZS, kr) VII./2014. 17,8% Broj registriranih nezaposlenih VII./2014. 296.094 Izvoz roba, milijuni EUR V./2014. 863 Uvoz roba, milijuni EUR V./2014. 1.448 Saldo tek. računa pl. bilance, mil. EUR Q1/2014. –1.561 Vanjski dug, milijuni EUR, kr IV./2014. 45,398 Međunarodne pričuve, mil. EUR VII./2014. 12.388 Ukupni krediti, mil. kn, (kr) VII./2014. 281.452 Depoziti kod banaka, mil. kn, (kr) VII./2014. 198,408 Prosječan tečaj EUR/HRK VIII./2014. 7,63 Prosječan tečaj CHF/HRK VIII./2014. 6,29 impg – isti mjesec prošle godine, kr – na kraju razdoblja, * kumulativno – od početka godine, ** kumulativno – od početka godine, ESA 95, *** na domaćem tržištu Izvori: DZS, HNB, Min. financija, HZZ Makroekonomija Rast industrijske proizvodnje u srpnju Industrijska proizvodnja, godišnja promjena Nakon razmjerno snažnog pada u lipnju, podaci o industrijskoj proizvodnji za srpanj pozitivno su iznenadili tržište. Prema desezoniranim podacima u odnosu na lipanj, obujam industrijske proizvodnje porastao je 2,1%, pozitivno doprinoseći i godišnjem rastu industrije koji je u srpnju iznosio 1,4% (prema kalendarskim i izvornim indeksima). 6 4 2 0 % –2 –4 –6 7.14. 5.14. 3.14. 1.14. 9.13. 11.13. 7.13. 5.13. 3.13. 1.13. 9.12. 7.12. 11.12. –8 –10 Izvori: DZS, Raiffeisen istraživanja Trgovina na malo, realna godišnja promjena 4 2 0 % –2 –4 7.14. 4.14. 1.14. 10.13. 7.13. 4.13. 1.13. 10.12. 7.12. 4.12. 1.12. 7.11. –8 10.11. –6 Promatrajući prema NKD-u, srpanjski rast je došao isključivo od prerađivačke industrije koja je u promatranom mjesecu porasla 2,5% na godišnjoj razini nastavljajući tako svoj pozitivan doprinos ublažavanju negativnih kretanja u gospodarstvu. Do kraja godine očekujemo blago pozitivne stope rasta obujma industrijske proizvodnje. Na odmak od pozitivnih trendova zasigurno bi moglo utjecati usporavanje oporavka u Europskoj uniji te posljedično manja potražnja za hrvatskim proizvodima. S druge strane oporavak domaće potražnje je ograničen slabim tržištem rada pa će poticaj s te strane izostati. Ipak nakon pet godina 2014. mogla bi donijeti pozitivnu stopu rasta obujma industrijske proizvodnje koju prognoziramo na razini od 0,5%. Razmjerno snažan godišnji pad prometa u trgovini na malo u srpnju iznosio je 2% realno (nominalno –2,4%) što predstavlja najvišu stopu pada od ožujka prošle godine. I na mjesečnoj razini prema desezoniranim podacima zabilježen je pad prometa u trgovini na malo i to u realnim iznosima za 1,7% te nominalnim za 1,2%. Pri tome je negativan utjecaj (i na godišnjoj i na mjesečnoj razini) vjerojatno došao i od razmjerno lošijih rezultata iz turističkog sektora gdje je zabilježen pad u noćenjima turista što se vjerojatno odrazilo i na obujam njihove potrošnje. Pored navedenog, doprinos negativnim kretanjima u maloprodaji i dalje dolazi od vrlo slabog tržišta rada (niska zaposlenost) te nepovoljnih očekivanja glede oporavka hrvatskog gospodarstva. Izvori: DZS, Raiffeisen istraživanja Vlada je krajem prošlog tjedna i službeno potvrdila da kreće u prethodno najavljivane reforme u sustavu poreza na dohodak, ali i uvođenja oporezivanja kamata na štednju. Podizanje neoporezivog dijela dohotka na 2.600 kuna, pomicanje poreznih razreda te neoporezivanje minimalne bruto plaće trebalo bi se naći u prijedlogu zakona sa slijedećim rebalansom proračuna najavljenim najkasnije za početak listopada. S druge strane oporezivanje kamata od štednje suprotno prvotnim najavama ne bi trebalo imati izuzetaka, a najavljena primjena trebala bi započeti od 1. siječnja 2015. po stopi od 12%. Cijene pri proizvođačima, godišnja promjena 10 8 6 % 4 2 0 8.14.f 6.14. 4.14. 2.14. 12.13. 8.13. 10.13. 6.13. 4.13. 2.13. 12.12. 10.12. 8.12. –4 6.12. –2 Očekivanja za ovaj tjedan Za ovaj tjedan DZS je najavio objavu konačnih podataka o BDP-u za drugo tromjesečje uz reviziju povijesnih podataka u skladu s novom Eurostatovom metodologijom (ESA 2010). Očekujemo potvrdu prvih procjena odnosno realan pad od 0,8% u odnosu na drugo tromjesečje 2013. Izvori: DZS, Raiffeisen istraživanja Za srijedu je najavljena objava proizvođačkih cijena za kolovoz koje bi prema našim očekivanjima unatoč blagom mjesečnom rastu (+0,4%) na godišnjoj razini trebale nastaviti s padom (–2,0%). 2 8. rujna 2014. Tržište novca i tečaj Odluke ESB-a srušile EUR/USD 7,65 7,63 7,61 7,59 7,57 8.9. 9.8. 9.8. 8.9. 25.7. 25.7. 24.8. 10.7. 10.7. 24.8. 25.6. 10.6. 7,53 26.5. 7,55 25.6. Događanja na domaćem tržištu Početak proteklog tjedna na domaćem deviznom tržištu donio je blago jačanje domaće valute u odnosu na euro te se EUR/HRK spustio prema 7,605 kuna za euro. Jačanju aprecijacijskih pritisaka na kunu pridonijele su domaće banke s izraženijom potražnjom za kunama. Ipak prema kraju tjedna ojačala je potražnja bankarskog i korporativnog sektora za jedinstvenom europskom valutom što je ponovno poguralo EUR/HRK prema višim razinama (7,625 kuna za euro). EUR/HRK* 11.5. Događanja na međunarodnom tržištu Protekli tjedan na inozemnim deviznim tržištima obilježila je odluka ESB-a o spuštanju kamatnih stopa te uvođenju novih mjera kvantitativnog popuštanja. Naime, nakon što je početak tjedna protekao razmjerno mirno te se tržišni tečaj EUR/USD kretao prema 1,32 dolara za euro (podrška jačanju eura došla je nakon vijesti o započetim pregovorima oko prekida vatre između Ukrajine i Rusije) objava ESB-a o promjenama u monetarnoj politici srušila je EUR/USD ispod 1,30 dolara za euro. Donesene mjere trebale bi naime oslabiti euro prema važnijim svjetskim valutama te tako utjecati na inflacijska kretanja (deprecijacija eura trebala bi pogurati stopu inflacije prema višim razinama) uz istovremeno jačanje izvoza iz eurozone. * srednji tečaj HNB-a Izvor: HNB USD/HRK* 5,90 5,80 5,70 5,60 Ministarstvo financija najavilo je aukciju trezorskih zapisa. U ponudi je 800 milijuna kunskih te 10 milijuna eura trezorskih zapisa uz valutnu klauzulu dok je na dospijeću 821 milijun kunskih trezoraca te 18,1 milijuna eura trezorskih zapisa s valutnom klauzulom. Podsjetimo, na posljednjoj aukciji trezorskih zapisa bid to cover omjer od 2,07× za kunske trezorce te 1,47× za trezorce uz valutnu klauzulu pokazuje kako je MF prihvatilo nešto više od polovice pristiglih ponuda te na taj način utjecalo na pad prinosa na ročnosti od 1 godine i to za kunske trezorce za 10bb, a uz valutnu klauzulu za 5bb (na 1,8% odnosno 0,55%). Očekivanja U tjednu pred nama ne očekujemo značajnije promjene ni na domaćem novčanom ni na deviznom tržištu. Ipak mogući su blaži pritisci na slabljenje domaće valute stoga trgovanje očekujemo u rasponu od 7,61 do 7,64 kuna za euro. 10.6. 5,40 26.5. 5,50 11.5. U tjednu iza nas na domaćem novčanom tržištu unatoč smanjenoj likvidnosti u sustavu koja iznosi oko 2,4 milijarde kuna (najniža razina u ovoj godini) te skorašnjem završetku razdoblja održavanje obvezne pričuve, tržišne kamatne stope ostale su gotovo nepromijenjene duž krivulje. Razlog tome je trenutna vrlo slaba potražnja za kunama s obzirom da su gotovo sve banke već održale obveznu pričuvu. * srednji tečaj HNB-a Izvor: HNB Očekivanja kretanja tečaja EUR/HRK za 2. tjedan rujna Tečaj EUR/HRK 7 dana = Tečaj EUR/HRK 30 dana Legenda: jačanje kune prema euru slabljenje kune prema euru = bez promjene Prognoze tečajeva na kraju razdoblja trenutno* 12.14. 3.15. 6.15. EUR/USD 1,30 1,30 1,30 1,27 EUR/CHF 1,21 1,22 1,23 1,25 EUR/GBP 0,80 0,78 0,77 0,76 EUR/HRK 7,62 7,68 7,66 7,59 * na dan 5. rujna u 15:30 Izvori: Bloomberg, Raiffeisen istraživanja Srednji tečaj HNB Promjena srednjeg tečaja HNB-a u odnosu na: Zadnji tečaj Valuta 31.8.2014. 8.9.2014. Tečaj EUR 7,6187 7,6271 USD 5,8818 5,7869 GBP 9,5966 9,6035 CHF 6,3179 6,3264 31.12.2013. % Tečaj –0,11 7,6376 1,64 –0,07 –0,14 31.12.2012. % Tečaj –0,25 7,5456 0,97 % 5,5490 6,00 5,7268 2,71 9,1436 4,95 9,2200 4,08 6,2318 1,38 6,2453 1,16 Izvor: HNB 8. rujna 2014. 3 Tržište dužničkih vrijednosnica Niži kamatnjaci i nove mjere ESB-a Krivulja prinosa – kratkoročna, kune 3,0 2,5 2,0 % 1,5 1,0 0,5 0,0 3 4 5 6 7 8 9 10 mjeseci do dospjeća 2.1.13. 7.1.13. 11 12 2.9.14. Izvor: Ministarstvo financija Nakon što je ESB u lipnju spustila referentne kamatne stope i po prvi put uvela negativnu kamatnu stopu na depozite, na prošlotjednom sastanku je neočekivano nastavila sa spuštanjem kamatnih stopa s ciljem poticanja gospodarske aktivnosti, zadržavanja troškova zaduživanja na minimalnim razinama te sprječavanja deflacijske spirale. Referentna kamatna stopa snižena je za 10 baznih bodova s dosadašnjih 0,15% na nove povijesno niske razine 0,05%, granična kamatna stopa spuštena je s 0,4 na 0,3% dok je povećana negativna stopa na depozite sa –0,1 na –0,2%. I dok posljednje odluke ESB-a o smanjenju referentnih kamatnih stopa možemo promatrati kao kozmetički korak ekspanzivne monetarne politike s manjim utjecajem na kamatne stope i prinose, nekonvencionalne mjere kupnje imovinom osiguranih vrijednosnica (Asset-Backed Securities – ABS) i pokrivenih obveznica (covered bonds) možemo okarakterizirati kao kvantitativnu monetarnu ekspanziju (QE) s konačnim ciljem poticanja kreditne aktivnosti prema privatnom sektoru. Krivulje prinosa – obveznice % 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Nove mjere nadopunit će već uvedene mjere u lipnju kao što je mjera ciljanog dugoročnog refinanciranja (TLTRO) pri čemu hipotekarni krediti stanovništvu sada mogu dobiti poticaj od strane središnje banke. Time bi se bilanca Europske središnje banke povećala za dodatnih 700 mlrd eura. Nadalje, izvjesno je da je ESB spremna na proširivanje kvantitativnog stimulativnog programa u slučaju nastavka lošijih gospodarskih pokazatelja i deflacijskih kretanja. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 godine do dospjeća 9 10 11 Obveznice s valutnom klauzulom Kunske obveznice Euroobveznice (EUR) Euroobveznice (USD) Izvori: Bloomberg, Raiffeisen istraživanja Krivulje prinosa 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 % 1,00 0,75 0,50 0,25 0,00 –0,25 0 1 2 3 4 5 6 7 8 godine do dospjeća 9 10 11 Njemačke državne obveznice Američke državne obveznice Izvor: Bloomberg Odluke ESB-a imale su manji utjecaj na core tržišta. Njemačke referentne vrijednosnice zabilježile su blagi pomak (10-god prinos na 0,97%), ali su obveznice tržišta u nastajanju, osobito izdanja u eurima, zabilježila jače sužavanje spreadova. S druge strane američka izdanja i dalje se nalaze pod pritiskom solidnih makroekonomskih pokazatelja i špekulacija o postupnom napuštanju ekstremno ekspanzivne monetarne politike. Na tjednoj razini referentni desetogodišnji prinos porastao je 10bb (na 2,45%). Hrvatsko euroobvezničko dospijeće 2022., u eurima poraslo je 1% u cijeni, a spread je pao ispod 315 bb, dok se prethodnih dana kretao oko 330bb. Sužavanje spreada zabilježeno je i duž cijele krivulje euroobvezničkih izdanja. Na domaćem tržištu postojana potražnja za kunskim izdanjima održava prinose na niskim razinama, dok kod izdanja u valutnu klauzulu značajnih promjena na tjednoj razini nismo zabilježili. Sve jače špekulacije o mogućem novom zaduženju države umanjuju likvidnost obveznica uz valutnu klauzulu. Očekivanja za ovaj tjedan Na domaćem tržištu obveznica očekujemo nastavak potražnje za kraćim krajem kunske krivulje te smanjenu likvidnost kod obveznica uz valutnu klauzulu. Euroobveznice će slijediti događanja na tržištima u nastajanju. Europske državne obveznice podržane posljednjim mjerama ESB-a mogle bi nastaviti sužavati spreadove u odnosu na referentna njemačka izdanja. Izdanja obveznica u ovom tjednu najavili su Nizozemska, Austrija, Italija i Njemačka. 4 8. rujna 2014. Tržište dužničkih vrijednosnica Državne obveznice na domaćem tržištu Valutna klauzula Kupon Datum dospjeća Cijena* Prinos Promjena** Spread BUND Spread EUROSWAP Bid Ask Bid Ask Cijena-Bid Prinos-Bid RHMF-O-157A 4,250 14.7.2015. 102,70 103,10 1,08 0,66 0,00 –0,07 109 66 RHMF-O-19BA 5,375 29.11.2019. 107,25 108,00 3,83 3,68 0,25 –0,06 365 336 RHMF-O-203E 6,500 5.3.2020. 112,85 113,25 3,89 3,81 0,00 –0,01 368 338 RHMF-O-227E 6,500 22.7.2022. 115,00 116,00 4,24 4,10 0,00 0,00 366 341 RHMF-O-247E 5,750 10.7.2024. 110,50 111,50 4,42 4,31 0,15 –0,02 350 333 RHMF-O-15CA 5,250 15.12.2015. 103,60 103,80 2,39 2,24 0,15 –0,15 – – RHMF-O-167A 5,750 22.7.2016. 105,55 105,90 2,71 2,53 0,05 –0,05 – – RHMF-O-172A 4,750 8.2.2017. 104,15 104,50 2,97 2,82 0,15 –0,08 – – RHMF-O-17BA 6,250 25.11.2017. 109,00 109,50 3,29 3,13 0,65 –0,22 – – RHMF-O-187A 5,250 10.7.2018. 105,00 106,00 3,84 3,57 0,00 –0,01 – – RHMF-O-203A 6,750 5.3.2020. 115,00 116,00 3,71 3,53 0,50 –0,10 – – Kunska obveznica * Raiffeisen istraživanja; ** u odnosu na kraj prethodnog tjedna Hrvatske euroobveznice Kupon Datum dospjeća Cijena Prinos Promjena* Spread BUND Spread EUROSWAP Bid Ask Bid Ask Cijena-Bid CROATIA 2015 6,500 5.1.2015. 101,70 102,00 1,49 0,66 –0,10 0,01 123 98 CROATIA 2018 5,875 9.7.2018. 111,50 112,00 2,69 2,56 0,70 –0,19 265 232 CROATIA 2022 3,785 30.5.2022. 100,90 101,40 3,65 3,57 1,10 –0,17 314 288 CROATIA 2017 6,250 27.4.2017. 107,60 107,80 3,24 3,16 0,10 –0,06 238 219 CROATIA 2019 6,750 5.11.2019. 111,30 112,05 4,29 4,14 –0,20 0,03 254 242 CROATIA 2020 6,625 14.7.2020. 111,30 112,05 4,42 4,28 0,30 –0,06 252 241 CROATIA 2021 6,375 24.3.2021. 110,00 110,75 4,57 4,47 0,20 –0,04 255 246 CROATIA 2023 5,500 4.4.2023. 104,50 105,05 4,85 4,78 0,20 –0,03 256 245 CROATIA 2024 6,000 26.1.2024. 108,00 108,55 4,93 4,86 0,50 –0,07 255 243 Prinos-Bid * u odnosu na prošli tjedan; Izvor: Bloomberg Njemačke državne obveznice Godina do dospjeća Kupon 1 0,000 2 3 Datum dospjeća Cijena Prinos Promjena* Cijena Prinos 26.8.2015. 100,10 –0,10 0,06 –0,06 0,000 16.9.2016. 100,16 –0,08 0,08 –0,04 0,500 13.10.2017. 101,67 –0,04 0,08 –0,03 4 1,000 12.10.2018. 103,91 0,04 0,16 –0,04 5 0,250 11.10.2019. 100,32 0,19 n/a n/a 6 3,000 4.7.2020. 115,85 0,25 0,14 –0,03 7 3,250 4.7.2021. 119,09 0,40 0,03 –0,01 8 1,750 4.7.2022. 108,80 0,59 –0,08 0,01 9 1,500 15.5.2023. 106,26 0,75 –0,20 0,02 10 1,500 15.5.2024. 105,23 0,93 –0,42 0,04 20 4,750 4.7.2034. 150,43 1,72 –2,74 0,12 30 2,500 15.8.2046. 113,88 1,91 –4,43 0,17 Datum dospjeća Cijena Prinos * u odnosu na prošli tjedan; Izvor: Bloomberg Američke državne obveznice Godina do dospjeća Kupon Promjena* Cijena Prinos 2 0,500 31.8.2016. 100,00 0,50 –4,00 0,28 3 0,875 15.8.2017. 99,80 0,94 –0,04 0,01 5 1,625 31.8.2019. 99,82 1,66 –0,18 0,04 10 2,375 15.8.2024. 99,61 2,42 –0,67 0,08 30 3,125 15.8.2044. 98,72 3,19 –2,17 0,11 * u odnosu na prošli tjedan; Izvor: Bloomberg 8. rujna 2014. 5 Tržište dionica Skroman promet na burzi Komentar trgovanja U proteklom tjednu redovni dionički prometi su se smanjili u odnosu na tjedan prije te su iznosili 8,7 milijuna kuna u prosjeku dnevno. Opet je najveći promet ostvaren dionicama Adris Grupe (4,7 milijuna kuna), a slijedile su ih dionice HUP-Zagreba s redovnim prometom od 3,9 milijuna kuna. Dionički indeksi CROBEX i CROBEX10 kretali su se u uskom rasponu i na tjednoj su razini pali za 0,5% i 0,3%. Među sektorskim indeksima porastao je jedino indeks dionica građevinskih kompanija dok su dionice turističkog sektora ostvarile najveći pad. Najveći rast cijene u proteklom tjednu među sastavnicama CROBEX-a ostvarile su dionice Viadukta, a najveći pad su imale dionice Viro TŠ. Dionički indeksi regionalnih burzi većinom su porasli, a u fokusu investitora bile su nove mjere ESB-a te geopolitičke napetosti oko Ukrajine. Viadukt (3 mj.) 270 260 250 240 3.9. 27.8. 20.8. 4.8. CROBEX 12.8. 28.7. 21.7. 7.7. 14.7. 30.6. 20.6. 5.6. 220 12.6. 230 VDKT Izvori: Zagrebačka burza, Raiffeisen istraživanja Objave kompanija Viadukt je odabran za izvoditelja radova izgradnje brze ceste u vrijednosti 79,2 milijuna kuna (bez PDV-a). Također, Viadukt je u zajednici s VOC Celje odabran za najpovoljnijeg ponuditelja radova u Sloveniji u vrijednosti 4,85 milijuna eura. Belje i Vupik su objavili poziv postojećim dioničarima za iskazivanje interesa za dokapitalizaciju. Dokapitalizacija Belja bi se provela po cijeni od 40 kuna po dionici, a minimalni prag za pokretanje dokapitalizacije je postavljen na 500 milijuna kuna. Za Vupik je navedena cijena od 90 kuna po dionici, a prag za pokretanje dokapitalizacije 200 milijuna kuna. Podravka je u sklopu razvoja “lean” koncepta za izvrsnost u administraciji provela mjere čija planirana godišnja ušteda iznosi 24 milijuna kuna. Belje (3 mj.) 50 46 42 38 CROBEX 3.9. 27.8. 20.8. 12.8. 4.8. 28.7. 21.7. 14.7. 7.7. 30.6. 20.6. 5.6. 30 12.6. 34 BLJE U ovom tjednu Ovaj tjedan očekujemo slični intenziteta trgovanja na Zagrebačkoj burzi kao i u tjednu iza nas. Prema kalendaru dividendi dionicama Zagrebačke banke se u utorak počinje trgovati bez prava na dividendu u iznosu 1,45 kuna po dionici. Izvori: Zagrebačka burza, Raiffeisen istraživanja Regionalni indeksi Indeks 1 tj. % Rast/pad – CROBEX indeks početak god. % Vrijednost* 5.9.2014. –1,88 Dionica 1 tj. % Cijena* Viadukt 8,57 240 Ingra 4,25 2 Luka Rijeka 2,22 75 Podravka 1,74 323 1.086 Zagrebačka Banka 1,46 38 2.355 Ericsson NT 0,79 1.396 1.476 Dionica 1 tj. % 5.9.2014. Cijena* 5.9.2014. Belje –1,12 42 AD Plastik –1,16 128 Atlantic Grupa –1,22 969 Ledo –1,37 8.670 Luka Ploče –1,85 530 HUP-Zagreb –2,86 1.730 Arenaturist –2,98 358 Dalekovod –3,68 17 Uljanik Plovidba –3,80 177 152 Đuro Đaković H. –5,17 42 366 Petrokemija –7,19 32 –10,18 317 MICEX (RU) 5,37 WIG20 (PL) 5,18 5,88 2.542 BUX (HU) 4,39 –0,02 18.560 NTX (SEE,CE,EE) 3,98 –0,09 ATX (AT) 2,34 –7,50 PX (CZ) 1,55 0,62 995 Vupik 0,20 86 SOFIX (BG) 1,33 13,26 557 Kraš 0,00 340 BELEX15 (RS) 0,48 13,43 633 Ina –0,05 3.950 BETI (RO) –0,12 9,91 7.137 HT –0,22 CROBEX (HR) –0,47 2,66 1.842 Atlantska Plov. –0,47 SASX10 (BH) –1,00 –6,74 695 Adris Grupa (P) –0,84 298 Viro TŠ SBITOP (SI) –1,67 22,82 805 * zabilježeno u 16:30. Izvor: Zagrebačka burza, Raiffeisen istraživanja * zabilježeno u 16:30. Izvor: Bloomberg 6 8. rujna 2014. Kalendar aktivnosti Kalendar aktivnosti objava za razdoblje od 8. do 12. rujna 2014. CET Zemlja Podatak (za razdoblje) 8. rujan 8:00 Njemačka Robna razmjena s inozemstvom (07/14) 8:00 Njemačka Tekući račun bilance plaćanja (07/14) 10:30 EMU Povjerenje investitora (09/14) 21:00 SAD Potrošačko kreditiranje (07/14) 9. rujan 8:45 Francuska 10:30 Velika Britanija Robna razmjena s inozemstvom (07/14) Industrijska proizvodnja (07/14) 10:30 Velika Britanija Prerađivačka industrija (07/14) 11:00 Hrvatska Robna razmjena s inozemstvom (07/14) 10. rujan Hrvatska Sjednica Savjeta HNB-a 8:45 Francuska Industrijska proizvodnja (07/14) Prerađivačka industrija (07/14) 8:45 Francuska 11:00 Hrvatska Proizvođačke cijene (08/14) 16:00 SAD Zalihe u veleprodaji (07/14) 8:00 Njemačka Potrošačke cijene (08/14) F 8:45 Francuska Potrošačke cijene (08/14) 11:00 Hrvatska Trgovina na malo (07/14) F 11:00 Hrvatska 14:30 SAD Zahtjevi za naknade za novonezaposlene (09/14) 15:30 SAD Zahtjevi za naknade za nezaposlene (08/14) 11. rujan Dolasci turista (07/14) F 12. rujan 8:00 Njemačka 8:45 Francuska Veleprodajne cijene (08/14) Industrijska proizvodnja (07/14) 10:00 Italija Industrijska proizvodnja (07/14) 10:30 Italija Dug opće države (07/14) 11:00 EMU Industrijska proizvodnja (07/14) 12:00 EMU Zaposlenost (Q2) 14:30 SAD Trgovina na malo (08/14) 15:30 SAD Uvozne cijene (08/14) 15:55 SAD U. of Michigan indeks povjerenja potrošača (09/14) 16:00 SAD Poslovne zalihe (07/14) * konačni podaci 8. rujna 2014. 7 Impressum Raiffeisen istraživanja Raiffeisenbank Austria mr. sc. Anton Starčević, glavni ekonomist; tel: 01/61 74 210, e-adresa: anton.starcevic@rba.hr Samostalna direkcija ekonomskih istraživanja mr. sc. Zrinka Živković Matijević, direktorica Direkcije; tel: 01/61 74 338, e-adresa: zrinka.zivkovic-matijevic@rba.hr Tomislava Ujević, ekonomski analitičar; tel: 01/46 95 099, e-mail: tomislava.ujevic@rba.hr mr. sc. Marijana Cigić, ekonomski analitičar; tel : 01/61 74 606 e-adresa: marijana.cigic@rba.hr Samostalna direkcija poslova financijskog savjetovanja mr. sc. Nada Harambašić Nereau, financijski analitičar; tel.: 01/61 74 870, e-adresa: nada.harambasic-nereau@rba.hr Sektor riznice i investicijskog bankarstva Ivan Žižić, izvršni direktor; tel: 01/46 95 076, e-adresa: ivan.zizic@rba.hr Raiffeisen Invest Marek Prokopec, predsjednik Uprave; tel: 01/60 03 721, e-adresa: marek.prokopec@rba.hr Vesna Tomljenović Čičak, članica Uprave; tel: 01/60 03 702, e-adresa: vesna.tomljenovic-cicak@rba.hr Bojan Vuković, član Uprave; tel: 01/60 03 720, e-adresa: bojan.vukovic@rbainvest.hr Marta Meštrov, direktor Direkcije prodaje; tel:01/60 03 750, e-adresa: marta.mestrov@rbainvest.hr Kratice bb BDP DZS EDP EFSF ESB – – – – – bazni bodovi bruto domaći proizvod Državni zavod za statistiku procedura prekomjernog deficita Europski fond za financijsku stabilnost – European Central Bank (Europska središnja banka) EK EUR F FED – – – – Europska komisija euro konačni podaci Federal Reserve System (Američka središnja banka) HNB – Hrvatska narodna banka HZZ – Hrvatski zavod za zapošljavanje kn, HRK – kuna MF – Ministarstvo financija MMF – Međunarodni monetarni fond Q1, Q2, Q3, Q4 – prvo, drugo, treće, četvrto tromjesečje QoQ – tromjesečna promjena TZ – trezorski zapis UN – Ujedinjeni narodi USD – dolar Nakladnik Raiffeisenbank Austria d.d. Zagreb Petrinjska 59, 10000 Zagreb www.rba.hr tel. 01/45 66 466 fax: 01/48 11 626 Publikacija je dovršena 5. rujna 2014. OPĆE NAPOMENE Ovu publikaciju izrađuje i za nju je odgovorna Raiffeisenbank Austria d.d. Zagreb. Ova publikacija ili bilo koji njezin dio ne može se smatrati ponudom ili pozivom na kupnju bilo koje imovine ili prava. Informacije, mišljenja, analize, zaključci, prognoze i projekcije koji se iznose zasnivaju se na javnim statističkim i ostalim informacijama što potječu iz izvora u čiju se potpunost i točnost Raiffeisenbank Austria d.d. Zagreb pouzdaje, ali za koje ne jamči. Utoliko su informacije, mišljenja, zaključci, prognoze i projekcije izneseni u ovoj publikaciji podložni promjenama koje ovise o promjenama izvora informacija, kao i o promjenama koje nastupe od trenutka pisanja teksta do njegova čitanja. Svi vrijednosni papiri i ostale imovine što se spominju u ovom dokumentu mogu biti predmetom zauzimanja pozicije od strane Raiffeisenbank Austria d.d. Zagreb. Sve takve imovine i prava mogu nositi rizik na čiju procjenu stavovi izneseni u ovom dokumentu ne mogu utjecati. Dokument ili njegovi dijelovi ne mogu se kopirati, ili na bilo koji drugi način reproducirati bez navođenja izvora. 8 8. rujna 2014. Rješenja za poduzetništvo Recite i vi S RBA RADIM JA! Izaberite konkretna rješenja za svoj posao jer RBA nudi cjelovitu uslugu prilagođenu vašim potrebama. • EU podrška - RBA banka savjetuje i informira klijente o EU fondovima te im pravovremeno pruža potrebnu potporu pri realizaciji projekata. • FlexiBIZ prekoračenje - Ugovorite uvjete prekoračenja svojega transakcijskog računa i s lakoćom upravljajte likvidnošću. RBA INFO: 072 92 92 92 I www.rba.hr I info@rba.hr Mijenjamo život i poslovanje. Nabolje!
© Copyright 2024 Paperzz