Hisse Senedi / Büyük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları 24/09/2014 Emlak Konut GYO Toplantı Notları Pazartesi ve Salı günleri Emlak GYO’nun düzenlemiş olduğu, proje ve arsa Kodu gezilerini de içeren Emlak Günleri’ne katıldık. Şirketin 2014 yılsonu için hedeflemiş olduğu 10 bin konutluk satış hedefine ve 1,1 milyar TL’lik net kar EKGYO Fiyat Bilgileri Kapanış 23 09 2014 hedefine sadık kaldığını gözlemliyoruz. Toplantıdaki önemli noktaları aşağıda 12 Aylık Hedef Fiyat TL 12 Aylık Önceki Hedef Fiyat TL sıraladık: Ön satışlar… Emlak GYO konut talebinin kuvvetli olduğu ve yılsonu için koymuş oldukları 10 bin konutluk hedefe ulaşacakları konusunda güvenli. Şirket son çeyrekte dört gelir paylaşımı projesini satışa sunmayı planlıyor. Satışa sunulması beklenen projeler: Zekeriyaköy, Hoşdere 3, Kayabaşı 4 ve Ankara Etimesgut. 2015 yılı için şirket en az 10 bin konut satış hedefliyor. İhaleler…Emlak son çeyrekte Kartal Orhantepe (120 milyon TL) ve Kartal milyon TL) arsalarının ihalelerini bu yıl yapmayı hedefliyor. Bu dört arsanın USD 1.10 3.40 1.55 3.40 1.55 Piyasa Değeri (mn) 9,386 4,198 Halka Açık PD (mn) 4,694 2,099 Ortalama İşlem Hacmi (3Ay) 74.6 34.6 Hisse sayısı (mn) 3,800 Takas Saklama Oranı (%) 50.01 Çarpanlar 2014T 2015T 2016T F/K PD/DD FD/FAVÖK Yakacık (85 milyon TL) arsalarının ihalesine çıkacağını açıklamıştı. Bu iki Fiyat Performansı (%) arsa dışında şirket, Bahçelievler (64 milyon TL) ve Ankara Yenimahalle (622 TL 2.47 9.4 1.4 7.6 8.8 1.3 6.9 7.9 1.2 7.3 1 Ay 3 Ay 12 Ay -9 -12 -7 -6 -10 -4 -6 -16 -6 TL ABD $ BIST-100 Relatif toplam ekspertiz değeri yaklaşık 900 milyon TL ve şirketin net aktif değerinin %8’ine denk geliyor. Bu arsaların, geçmiş ortalamaya benzer olarak, arsa değerinin iki katına ihale edileceğini varsayarsak, bu ihaleler net aktif değeri Fiyat / BIST-100'e Göreceli Fiyat 120 3.00 100 2.50 4,7’ye denk geliyor. 2.00 Arsa alımları…Tüm ikincil halka arz gelirleriyle arsa alımı yapıldıktan sonra 1.50 şirketin net nakit pozisyonu Haziran 2014 itibariyle 2,3 milyar TL. Şirket Genel 1.00 arsaların geçmiş ihale çarpanı olan 1,95’i aşması bekleniyor. EKGYO Kapanış (Sol) 52 Hafta Fiyat Aralığı (TL) 1.96 2.93 Yabancı Oranı (%) Ortalama m2 fiyatlar: Ayazma 3,5 bin TL, Kayabaşı 4 bin TL, Ataşehir 77 7 bin TL, Maslak 7 bin TL. 76 2012 yılında metrekaresi 3 bin TL’den satışa çıkan Maslak 1453 Yabancı Oranı (%) 3Ay Ort. 10/09 78 27/08 Gezi notları… 13/08 79 25/07 8’lik ve geri kalan %25’i %18’lik KDV’ye tabi. 11/07 80 27/06 KDV…Şirketin 9,6 milyon metrekarelik arsa stokunun %50’si %1’lik, %25’i % 09/14 0 07/14 0.00 05/14 20 01/14 03/14 0.50 Yeni Şehir... Şirketin 5,5 milyar TL’lik arsa portföyünün %40’ı Yeni Şehir ’de yer alıyor. Üçüncü havalimanının zamanında tamamlanmasıyla buradaki 40 11/13 gerçekleştirme kapasitesi olduğunu belirtiyor. 60 01/13 03/13 Müdürü Murat Kurum şirketin her yıl 3-4 milyar TL’lik arsa alımı ve ihale 80 09/13 40’ını nakit temettü olarak dağıtmayı planlıyor. 2015 yılı temettü verimi % 3.50 07/13 Temettü… Şirket 2014 yılında 1,2 milyar TL net kar kaydetmeyi ve bunun % 05/13 %8 kadar yukarı taşıyacaktır. Projesi’nin fiyatları şu anda 7 bin TL’de seyrediyor. Satışa çıkmış olan 3600 konutun %85’i, toplam projenin ise %65’i satılmış durumda. Metropol İstanbul Projesi’nde fiyatlar 8-10 bin TL’de seyrediyor. Ön satış oranı %76 ve projenin 2016 yılının ilk yarısında teslim edilmesi bekleniyor. Lütfen son sayfada yer alan önemli yasal uyarıya bakınız. 1 Ceren Atalay catalay@isyatirim.com.tr +90 212 350 25 18 Emlak Konut GYO Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 2
© Copyright 2024 Paperzz
