InterCapital Asset Management d.o.o. Masarykova 1, 10 000 Zagreb, Croatia Capital One obveznički fond (UCITS) Komentar Fond managera; 31. kolovoza 2014. godine Pregled mjeseca i glavne promjene unutar portfelja Capital One obveznički fond je prvi puta ove godine zabilježio negativan prinos na mjesečnoj razini (-0,26% u kolovozu) čime je prinos od početka ove godine pao na 5,17%. Međutim, pad u kolovozu je ipak bio manji od rasta u srpnju pa je Fond od našeg zadnjeg izvještaja za mjesec lipanj ipak ostvario rast od 0,10%. Praktički, ovaj manji pad je rezultat naše ubrzane reakcije prilikom eskalacije krize u Ukrajini krajem srpnja i time za posljedicu, brzi početak korekcije na rastućim tržištima. U datom trenutku smo reagirali prodajom hrvatskih inozemnih državnih obveznica CRO2022 i domaće državne obveznice RH2019 te smanjili izloženost državnim obveznicama Republike Makedonije. Dodatni poticaj za prodaju obveznica RH duljeg dospijeća potaknuta je i smanjenjem rejtinga od strane agencije Fitch početkom kolovoza. Drugim riječima postali smo konzervativniji zbog straha da će nakon niza odličnih mjeseci za obvezničko tržište doći do jačeg izbijanja volatilnosti na globalnim tržištima, povezano s rastom tenzija u Ukrajini i na Bliskom istoku i/ili bržeg rasta ekonomske aktivnosti u SAD-u od očekivanog. Ipak, političke tenzije nisu za sada imale znatniji utjecaj na tržište, a osim toga guverner Europske centralne banke (ECB-a) je iznenađujuće pokazao zabrinutost oko rasta zemalja Eurozone iz koje su investitori zaključili da je moguće da će se ECB već u rujnu pridružiti SAD-u i Japanu u provođenju još ekspanzivnije monetarne politike kroz nove mjere - otkupa državnih obveznica na sekundarnom tržištu. Navedeno je izazvalo rast svih državnih obveznica u Europi, a naročito onih s dužim dospijećem. Nažalost, kako smo prethodno izašli iz istih obveznica nismo sudjelovali u navedenom rastu. Ipak, smatramo da je u ovom trenutku bolje ostati po strani odnosno ostati oprezni jer mislimo da bi početkom rujna ECB mogao razočarati investitore. Stoga ostajemo pretežno vjerni srednjoročnim kunskim obveznicama jer osim rastućih prinosa ciljamo i veću stabilnost odnosno manju volatilnost portfelja. S aspekta promjena u portfelju osim prethodno spomenutih prodaja imali smo i kupnju jednogodišnjih trezorskih zapisa RH koji sada čine oko 10% imovine Fonda. U ovom trenutku zapravo ne vidimo većih prilika za kupnju pa držimo oko 6% imovine Fonda u novcu. Trenutno portfelj Fonda ima duraciju od oko 2,40 (smanjenje u odnosu na prethodni mjesec) i prinos do dospijeća (YTM) oko 3,5%. Državne obveznice čine oko 75% imovine Fonda, korporativne obveznice 19%, a gotovina već spomenutih 6%. Investicijski cilj Fonda Cilj fonda je ostvariti dugoročan rast vrijednosti udjela te najbolji omjer prinosa i volatilnosti cijene udjela u klasi obvezničkih fondova u RH. S obzirom na cilj Fonda i strategiju ulaganja, Fond je namijenjen ulagačima koji žele povećati prinos od ulaganja dijela svoje imovine u odnosu na druge mogućnosti ulaganja prisutne na tržištu, poput novčanih fondova ili oročenih depozita banaka. Tipičan ulagač u fond je pravna ili fizička osoba koja dio svojih novčanih sredstava ulaže na tržištu kapitala na srednji ili duži vremenski period (minimalno dvije godine), pritom očekujući povrat na razini prinosa koji ostvaruju instrumenti s fiksnim prinosom te u skladu s tim tolerira srednju/nižu razinu rizika. Kako kupiti udjela u Fondu Zahtjev za izdavanje udjela u Fondu koji je dostupan na našoj web stranici potrebno je popuniti te isti dostaviti Društvu poštom, e-mailom (skeniran potpisani zahtjev) ili putem faksa na broj +385 1 4825 869. Istovremeno uplatite željeni iznos na žiro račun Fonda navedenog u zahtjevu. Kao Poziv na broj potrebno je upisati Vaš OIB. Ulaganje će biti priznato s danom kada je zaprimljena uplata te će Vam Potvrda o stjecanju udjela biti dostavljena mailom, faksom ili poštom na Vašu adresu. Početna vrijednost jednog udjela iznosi nominalno 10.000 kuna i mijenja se svaki dan ovisno o promjeni vrijednosti neto imovine fonda. Minimalni ulog je trenutna vrijednost jednog udjela. Kontakt za investitore: Marko Ljubić, Sales manager Napomena: e-mail: marko.ljubic@intercapital.hr tel: +385 1 4825 868 fax:+385 1 4825 869 www.intercapital.hr Ovaj izvještaj je pripremljen u informativne svrhe, i kao takav ne predstavlja ponudu za kupnju udjela u navedenim fondovima.InterCapital Asset Management d.o.o. nadzire Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga. Povijesni prinosi imaju informativan karakter i ne predstavljaju indikaciju mogućih budućih prinosa. InterCapital Asset Management d.o.o. Masarykova 1, 10 000 Zagreb, Croatia Capital One obveznički fond (UCITS) 31. kolovoza 2014. godine Sektorska izloženost Geografska izloženost Trgovina Novac i Telekomuni kacije 3,38% kratkoročna Industrija potraživanja 1,28% 0,27% Farmacija 7,20% 5,49% Kretanje vrijednosti udjela Fonda breakdown 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 Makedonija 6,73% Poštanske usluge 4,46% Financije 3,44% Hrvatska 93,27% Država 74,48% Valutna izloženost Struktura imovine Novac i kratkoročna potraživanja 5,49% USD 0,08% Trezorski Dionice zapisi 1,05% 9,65% Neto prinosi Fonda od osnutka returns since lauch EUR -5,21% 13,55% Korporativne obveznice 18,98% 8,39% 6,73% 8,30% 9,07% 7,45% 5,17% 2,77% 1,55% 2,33% 3,10% Državne obveznice 64,83% HRK 105,14% Karakteristike Fonda Top 10 pozicija Ticker Izdavatelj % ISIN HRICAMUCAON0 RHMF-O-17BA HRK Ministarstv o f inancija RH 18,08% Depozitar Hypo-Alpe-Adria bank d.d. RHMF-O-167A HRK Ministarstv o f inancija RH 17,75% Denominacija HRK RHMF-O-187A HRK Ministarstv o f inancija RH 13,89% Početna cijena udjela 100 RHMF-T-535B HRK Ministarstv o f inancija RH 9,65% Minimalna uplata Trenutna vrijednost jednog udjela JDGL-O-166A HRK JGL d.d. 7,20% Neto imovina 30,46 mill HRK MACEDO 3.975 21 Makedonija 6,36% Cijena udjela 193,0988 RHMF-O-15CA HRK Ministarstv o f inancija RH 4,56% Naknada za upravljanje 1% p.a. HP-O-155A HRK Hrv atska pošta d.d. 4,56% Naknada depozitaru 0,25% p.a. RIBA-O-17BA Erste&Steiermärkische bank d.d. 3,44% Ulazna naknada ATGR-O-169A Atlantic Grupa d.d. nema, (do 30.09.2014), inače 1% nema, (do 30.9.2014), inače < 2 god. = 1%, 2 god. < =0% 3,38% Top 10 pozicija 88,87% Ukupan broj pozicija 22 Izlazna naknada Početak rada Fonda 26. listopad 2004. godine Izloženost vrstama tržišta* Uređena tržišta RH/ držav e članice 83,46% Druga uređena tržišta RH/ držav e članice 0,00% Uređena tržišta treće držav e 0,00% Nedav no izdani v rij. papiri 0,00% Neuv ršteni v rij. papiri 11,21% Prinos na godišnjoj razini, računa se po formuli Rgod=(Cijenadatum izvještaja/Cijenapočetni datum perioda)^(365/broj dana u periodu) Prinos za navedeno razdoblje računa se po formuli R=(Cijenazavršni datum perioda-Cijenapočetni datum perioda)/Cijenapočetni datum perioda Na datum sastavljanja mjesečne iskaznice u portfelju Fonda nema vrijednosnih papira vrednovanih metodom procjene. * Postotni udio prenosivih vrijednosnih papira (dionice, obveznice i srodni v.p.) u neto imovini Fonda, grupiranih prema zakonski definiranim kategorijama Kontakt za investitore: Marko Ljubić, Sales manager Napomena: e-mail: marko.ljubic@intercapital.hr tel: +385 1 4825 868 fax:+385 1 4825 869 www.intercapital.hr Ovaj izvještaj je pripremljen u informativne svrhe, i kao takav ne predstavlja ponudu za kupnju udjela u navedenim fondovima.InterCapital Asset Management d.o.o. nadzire Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga. Povijesni prinosi imaju informativan karakter i ne predstavljaju indikaciju mogućih budućih prinosa.