26-03-14

abc
Günlük Bülten
26 Mart 2014
Çarşamba
İMKB verileri
İMKB–100
Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Halka Açık Piyasa Değeri-TÜM ($m)
Günlük İşlem Hacmi-TÜM ($m)
4 Merkez Bankası TL zorunlu karşılıklar üzerinden faiz
ödemeye başlayabilir
64,696.5
211,785.8
60,988.2
1,014.95
4 Reel sektör güven endeksi 108.6 seviyesine yükseldi
4 Qatar Islamic Bank (QIB), Bank Asya’da stratejik ortaklık için
görüşmelere başladığını açıkladı
Yurtdışı piyasalar
Borsalar
Kapanış % Değ.
S&P 500
Dow Jones
NASDAQ-Comp.
Frankfurt DAX
Paris CAC 40
Londra FTSE–100
Rusya RTS
Shangai Composite
Bombay Stock Exc.
Brezilya Bovespa
Arjantin Merval
Nikkei 225
1,865.6
16,367.9
4,234.3
9,338.4
4,344.1
6,604.9
1,170.2
2,067.3
1,329.2
48,180.1
6,194.4
14,423.2
0.4%
0.6%
0.2%
1.6%
1.6%
1.3%
3.4%
0.0%
0.0%
0.4%
1.8%
-0.4%
Merkez Bankası TL zorunlu karşılıklar üzerinden faiz ödemeye başlayabilir. Dün
yayınlanan PPK raporunda Merkez Bankası TL zorunlu karşılıklar üzerinden bankalara
faiz ödeyebileceğini belirtti. Hatırlanacağı gibi TCMB 2010’dan bu yana zorunlu
karşılıklar için bankalara faiz ödemiyordu. Bankalar şu anki rezervlerinin önemli bir
kısmını rezerv opsiyon mekanizmasında (ROM) yabancı para ve altın olarak tuttuğu için
bu gelişmenin bankaların karlılığı üzerindeki olumlu etkisinin kısıtlı olmasını bekliyoruz.
Piyasa verileri (Açık Piyasa)
Hali hazırda bankalar rezervlerinin yaklaşık 16 milyar TL’lik kısmını TL olarak tuttuğu
Kapanış Günlük (%) 1 Ay (%) 1 Yıl (%)
İMKB–100
USD/TRY
EUR/TRY
EUR/USD
Altın/Ons ($)
Bono
Piyasası
TRT150120T16
TRT150120T16
64,696.5
2.2319
3.0831
1.3814
1,312.0
%1.5
-%0.2
%0.0
%0.3
%0.0
%1.3
%1.6
%2.4
%0.8
-%2.2
-%21.8
%23.0
%30.9
%6.4
-%18.2
Fiyat Basit Faiz Bileşik
(%) Faiz (%)
98.5
98.7
%10.85
%10.79
için %5’lik bir faiz varsayımı ile yaklaşık 800 milyon TL bir ödeme yapılacağını, bunun
da bankaların 2013 net karının %2.6’sına denk geldiğini öngörüyoruz. Bu açıklama
sonrası bankaların TL rezervlerini artırmasını ise yabancı para likiditesinin yüksekliği
sebebiyle kısa vadede mümkün olmadığına inanıyoruz. Bu gelişmeden bilançolarında TL
yükümlülükleri yüksek olan devlet bankalarının (Halk Bank ve Vakıfbank) daha olumlu
etkileneceğini düşünüyoruz.
%11.14
%11.08
Reel kesim güven endeksi mart ayında bir önceki aya göre 4 puan artarak 108.6
seviyesine yükseldi. Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre mevsimsellikten
arındırılmış reel kesim güven endeksi bir önceki aya göre 1 puan artarak 105.6
İMKB100 ve USD/TRY son 30 günlük performans
66,000.0
2.4500
65,000.0
64,000.0
2.3500
63,000.0
2.2500
62,000.0
2.1500
61,000.0
2.0500
60,000.0
1.9500
59,000.0
58,000.0
24 Şubat 14
3 Mart 14
10 Mart 14
XU100
17 Mart 14
USD/ TRY (Sağ taraf )
24 Mart 14
1.8500
seviyesinde gerçekleşti. Reel kesim güven endeksi 2013 yılı boyunca 100 seviyesinin
üzerinde kalırken, Ocak 2014'te görülen 101.4 değeri 2012 Aralık ayından beri en düşük
seviye olmuştu.
abc
Piyasa Yorumu
Avrupa borsaları Almanya’da açıklanan Ifo reel kesim güven endeksi sonuçları ve güçlü
Piyasa Gündemi
24 Mart Pazartesi
ABD Satın Alma Yöneticileri Endeksi- Mart
ABD verileriyle yükselirken, ABD borsaları da tahminlerden iyi gelen tüketici güven
25 Mart Salı
ABD Ev Fiyatları Endeksi- Ocak
ABD Tüketici Güven Endeksi- Mart
ABD Yeni Ev Satışları- Şubat
İngiltere TÜFE- Şubat
İngiltere Perakende Fiyat Endeksi
Türkiye- Reel Sektör Güven Endeksi
endeksiyle ortalamada %0.4 yükseldi. Asya borsaları Cin hükûmetinin ekonomiyi
26 Mart Çarşamba
ABD Mortgage Başvuruları- Mart
27 Mart Perşembe
ABD GSMH- 4Ç
ABD GSMH Fiyat Endeksi- 4Ç
Fransa Tüketici Güven Endeksi- Mart
28 Mart Cuma
ABD Michigan Üniversitesi Güven EndeksiMart
İngiltere GSMH- 4Ç
İngiltere Cari Hesap Dengesi- 4Ç
Türkiye Tüketici Güven Endeksi
Almanya İthalat Fiyat Endeksi
Almanya TÜFE- Mart
desteklemek adına ek adımlar atabileceğine ilişkin beklentilerle bu sabah pozitif eğilimli
bir seyir izlerken, ABD vadeli piyasaları %0.1 primli işlem görüyor.
ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi dun %2.75 seviyelerine hareket ederken, bu sabah itibariyle
ilk işlemler %2.75 seviyelerinden yatay geçiyor. ABD tarafındaki açıklanan veriler genel
olarak USD lehine hareketleri desteklerken, EURUSD paritesi 1.375 – 1.385 aralığında
hareket ettiği günü 1.383 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.381
seviyelerinden güne başlayan EURUSD paritesinde ABD tarafında açıklanacak dayanıklı
tüketim mali siparişleri takip edilecek. Bugün için EURUSD paritesinin 1.374 – 1.386
aralığında hareket etmesini bekliyoruz.
Altın dun itibariyle yatay bir seyir izlerken, altının ons fiyatı USD 1306 – USD 1317
aralığında hareket ettiği günü USD 1311 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle
USD 1314 seviyelerinden güne başlayan altında ABD tarafında açıklanacak olan
dayanıklı tüketim mali siparişleri verisi kadar Ukrayna – Rusya gerginliğine ilişkin
gelecek haber / açıklamalar takip edilecek. Aşağı yönlü hareketlerin sinirli kalabileceğini
tahmin ettiğimiz günde altının USD 1302 – USD 1324 aralığında hareket etmesini
bekliyoruz.
Merkez Bankası’nın Türk lirası zorunlu karşılıklara faiz ödeyebileceğine ilişkin
açıklamaları Borsa İstanbul’daki bankacılık hisselerine alim getirirken, buna bağlı olarak
Borsa Istanbul-100 endeksi ortalamada %1.6 yükseldi. Borsa İstanbul-bankacılık
endeksindeki yükselişler ise %3.0’e ulaştı. Asya borsalarındaki iyimserliğe rağmen dun
yaşanan sert yükselişler sonrasında güne yatay / hafif pozitif eğilimli bir başlangıç
yapabileceğini düşündüğümüz Borsa İstanbul’da yönü tayin edecek en önemli olgunun 30
Mart’taki yerel secimler öncesinde politik tarafa ilişkin algılamalar olacağını
hatırlatıyoruz. Bugün için Borsa Istanbul-100 endeksinin 64,200 – 65,700 aralığında
hareket etmesini bekliyoruz.
Tahvil faizleri de Merkez Bankası’nın Türk lirası zorunlu karşılıklara faiz ödenebileceği
açıklamalarıyla olumlu etkilenirken, 2 yıl vadeli gösterge tahvil %11.60 seviyelerinden
%11.44 seviyelerine geriledi. Bununla birlikte 10 yıl vadeli tahvilin faizi de günü %11.06
seviyelerinden kapattı. Tahvil faizlerinin bugün için yatay bir seyir izleyebileceğini
tahmin ederken, 2 yıl vadeli gösterge tahvilin %11.2 - %11.6 aralığında hareket etmesini
bekliyoruz. Bununla birlikte 10 yil vadeli tahvilin de %10.9 - %11.3 aralığında işlem
göreceğini düşünüyoruz.
Merkez Bankası’nın Türk lirası zorunlu karşılıklara faiz ödenebileceği açıklaması Türk
lirasına da olumlu yansırken, USDTRY kuru 2.216 – 2.239 aralığında hareket ettiği günü
2.217 seviyelerinden tamamladı. Bu sabah itibariyle 2.219 seviyelerinden güne başlayan
USDTRY’de 30 Mart’taki yerel seçimlere ilişkin algılamalar takip edilecek. Oynaklığın
yüksek kalmaya devam edebileceği günde USDTRY’nin 2.212 – 2.239 aralığında hareket
etmesini bekliyoruz.
abc
Şirket Haberleri
İMKB100'de hisse hareketleri
En çok yükselen 5
Hisse Adı
1 Asya Katılım
Bankası
2 Fenerbahçe Futbol
3 İzmir Demir Çelik
4 T. Halk Bankası
5 Garanti Bankası
En çok düşen 5
Hisse Adı
1 İhlas Ev Aletleri
2 Park Elek.
Madencilik
3 Zorlu Enerji
4 Alkim Kimya
5 Anadolu Sigorta
En yüksek hacimli 5
Hisse Adı
1 Garanti Bankası
2 T. Halk Bankası
3 Akbank
4 İş Bankası (C)
5 Vakıflar Bankası
Qatar Islamic Bank (QIB), Bank Asya’da stratejik ortaklık için görüşmelere
Kapanış
1.11
Değişim
%6.7
37.15
2.60
11.65
6.68
%5.7
%5.3
%3.6
%3.1
Kapanış
0.33
3.39
Değişim
-%2.9
-%1.2
1.06
12.80
1.37
-%0.9
-%0.8
-%0.7
Kapanış
6.68
11.65
6.27
4.30
3.44
İşlem hacmi
456.7
185.5
159.2
149.3
148.1
başladığını açıkladı. Açıklamada QIB’nin, Bank Asya’dan ne kadar bir pay almayı
planladığı ve ne fiyata almayı planladığı henüz açıklanmadı. QIB’nin bilanço büyüklüğü
düşünüldüğünde Bank Asya’da çoğunluk hissesini satın alması çok olası görünmemekte.
Bank Asya şu anda 2014e 0.35x çarpanı ile işlem görmekte. Olası satın almanın bu fiyatın
üzerinde gerçekleşmesi beklenebilir, ancak çoğunluk hissesi satışı olmaması durumunda
azınlıklara çağrı ihtimali oldukça düşük. QIB’nin ortaklığı Bank Asya’ya yabancı
yatırımcı sermaye desteği ve bilgi birikimi getireceği için olumlu görülebilir. Bank
Asya’nın daha önce yapmayı planladığını açıkladığı sermaye artırımı ise bu durumda QIB
hisse işlemi ile tamamlanabilir.
Bizim hisse başına 31.73krş temettü dağıtacağını açıkladı. Bizim Toptan hisse başına
31.73krş’luk temettü dağıtımına Genel Kurul tarafından onay verildiğini duyurdu. 26
Mayıs’ta başlayacak temettü dağıtımı %32’lik bir temettü dağıtım oranı, %1.6’lık bir
temettü verimine işaret etmekte.
Gübretaş İran’dan sonra Afrika’da da satın alım fırsatlarını kolluyor. Bloomberg’de yer
alan habere göre, İran-Razi yatırımının başarılı bir şekilde sürmesiyle Gübretaş, satın
alım-ortaklık fırsatları için gözünü Afrika pazarına çevirdi. Habere göre şirket genel
müdürü Osman Balta dün yaptığı açıklamada hammadde kaynaklarına erişim bakımından
önem arz eden Kuzey Afrika’da fosfat bazlı yatırım fırsatlarını incelediklerini ifade etti.
Benzer haberler daha önce de basına yansımıştı.
Turcas, Star rafineri projesinden çıkıyor. Turcas Petrol iştiraki ile birlikte elinde bulunan
STAR rafinerisindeki %18.5 hissenin %13.5'inin SOCAR Turkey Enerji'ye satışı için
Şubat ayında başlayan görüşmelerin, rafinerideki payların tümünün devrini kapsayacak
şekilde genişletildiğini açıkladı.
Bu raporda bahsi geçen şirketler için HSBC’nin son araştırma notlarında verdiği
tavsiye ve hedef fiyatlar şu şekildedir:
[TRCAS.IS; Mevcut Fiyat: 2.13 TL, Hedef Fiyat: 4.40 TL, Endeksin Üzerinde Getiri]
[BIZIM.IS; Mevcut Fiyat: 19.40 TL, Hedef Fiyat: 23.80 TL, Endekse Paralel Getiri]
[GUBRF.IS; Mevcut Fiyat: 3.59 TL, Hedef Fiyat: 4.50 TL, Endekse Paralel Getiri]
[ASYAB.IS; Mevcut Fiyat: 1.11 TL, Hedef Fiyat: 1.48 TL, Endekse Paralel Getiri]
abc
HSBC Yatırım - Araştırma Bölümü
Cenk Orçan - Araştırma Direktörü
Bülent Yurdagül - Araştırma Direktörü
Tamer Şengün – Araştırma Direktör Yardımcısı
Levent Bayar – Müdür
Melis Metiner – Ekonomist
HSBC Bank
Fatih Keresteci - Stratejist (HSBC Hazine Satış)
cenkorcan@hsbc.com.tr
bulentyurdagul@hsbc.com.tr
tamersengun@hsbc.com.tr
leventbayar@hsbc.com.tr
melismetiner@hsbc.com.tr
fatihkeresteci@hsbc.com.tr
Yasal Çekinceler
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”) tarafından yalnızca Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından alınması durumunda bilgilerin
kullanılabilirliği alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu rapor, yalnızca yenilikler ve olaylara karşı ilk
tepki olarak hazırlanmış olup; araştırma tavsiyesi olarak görülmemelidir.
Burada yer alan yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti;
aracı kurumlar portföy yönetim şirketleri mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.
Bu rapor, ayrıca, herhangi bir yatırım aracının alımı ya da satımı için davet, teklif veya tavsiye yerine geçmemektedir. Bu
nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak bilgilerin doğruluğu
bağımsız olarak teyit edilmemiş olup. HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup önceden
belirtilmeden değişiklik yapma hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları bu raporda sözü
edilen (veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda
alıp satabilir ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla
birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında
belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan anaparanın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para
biriminin farklı olması durumunda döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler
yaratabilir. Etkin bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda yatırımların likidite edilmesi değer tespiti ya
da taşınan riskin boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Esentepe Mah. Büyükdere Cad. No:128
Şişli / İstanbul 34394
Telefon: 212 376 46 00 Faks: 212 376 49 13
http://www.hsbc.com.tr/tr/yatirim/
abc
5

Download Report