günlük yatırım bülteni

GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
12 Kasım 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
12/13
11/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Bugün makro tarafta Philadelphia FED Başkanı Plosser (şahin
kanatta, 2015'de oy hakkı yok) ve Minneapolis FED Başkanı
Kocherlakota ( güvercin kanatta, 2015'de oy hakkı yok)
konuşmalarını takip ediyoruz. Her ikisinin de 2015 yılında
FOMC’de oy hakkı bulunmadığı için bu konuşmaların piyasalar
üzerindeki etkileri daha sınırlı olabilir. Ayrıca öğle saatlerinde
İngiltere Merkez Bankası Enflasyon Raporunu açıklıyor ki
piyasa beklentileri güvercin yönde. Yurtiçinde ise geçtiğimiz
hafta 80.000 desteğinin aşağı geçilmesiyle başlayan düzeltme
hareketinde, BIST-100 endeksinin 77.000 desteği üzerinde
tutunarak yatay band hareketine devam ettiğini görüyoruz.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
78,403
4,244
9,369
6,627
1,035
975
2,407
0.85%
0.50%
0.18%
0.24%
0.55%
-0.15%
-0.43%
52,474
10,272
-0.48%
-1.17%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
THYAO
PGSUS
BAGFS
METRO
BJKAS
Türk Hava Yolları
Pegasus Hava Taşımac
Bagfaş
Metro Holding
Beşiktaş Futbol Yat.
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,615
4,661
2,040
0.01%
0.19%
0.07%
1,967
28,057
17,197
23,915
2,489
1,572
0.22%
0.52%
0.43%
0.45%
0.77%
0.07%
BIST-100 En Çok Azalan
6.5%
5.8%
4.1%
3.8%
3.8%
1
2
3
4
5
KOZAL
IPEKE
ALARK
GOLTS
KOZAA
Koza Altın İşletmeleri
İpek Doğal Enerji Kayna
Alarko Holding
Göltaş Çimento
Koza Anadolu Metal
-8.3%
-5.1%
-4.5%
-3.8%
-3.7%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
Günlük Yatırım Bülteni - 12 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Makro veri akışının nispeten sakin olduğu haftada gelişmiş ülke hisse senetlerinin yükseliş trendi
içerisindeki hareketine devam ettiğini görüyoruz. Dün Stoxx 600 %0.4 yükselirken, güniçinde rekor
seviyelere ulaşan ABD hisse senetlerinde S&P 500 endeksi günü kar satışları ile %0.07 artıda 2039
seviyesinde tamamladı. Makro tarafta ise piyasa beklentilerine paralel yönde gerçekleşen NFIB
küçük işletmeler güven endeksinin (0.8 puan artışla 96.1’e yükseldi) yükselişlere destek olduğu
söylenebilir.
Kasım ayı başlarından bu yana döviz kurlarındaki baskı öncülüğünde gelişmiş ülke hisse
senetlerindeki yükselişlere eşlik edemeyen gelişmekte olan ülke hisse senetlerinin ise haftaya
nispeten daha olumlu yönde başladığını görmüştük. Ki bunda Cuma günü açıklanan ve zayıf olarak
yorumlanan ABD tarım dışı istihdam verisinin de desteğiyle ABD dolarında gördüğümüz kar
realizasyonu etkili olmuştu. Ancak dün gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki baskının devam
ettiğini, bu doğrultuda da hisse senetlerinin; MSCI GOP endeksi dün günü dolar bazında %0.4 ekside
tamamladı; baskı altında kalmaya devam ettiğini gördük.
Yurtiçinde ise geçtiğimiz hafta 80.000 desteğinin aşağı geçilmesiyle başlayan düzeltme hareketinde,
BIST-100 endeksinin 77.000 desteği üzerinde tutunarak yatay band hareketine devam ettiğini
görüyoruz. Dün %0.85 artışla 78.403 seviyesinde günü tamamlayan BIST-100 endeksinde güniçinde
78.500 direncinin aşılıp aşılmayacağını izliyoruz. Bu seviyenin geçilmesi 80.000 / 81.000 dirençlerini
hedefleyecek yükseliş denemelerini gündeme getirebilir. Diğer taraftan 77.000 desteğinin aşağı
geçilmesi ise alt hedef noktaları olarak izlediğimiz 76.500 ve 75.500 seviyelerini test edecek baskıyı
gündeme getirebilir.
Bu sabaha baktığımızda gelişmekte olan Asya Borsaları genelinde nispeten olumlu görünüm
hakim.(Tayvan hariç) Diğer taraftan Japonya Borsasındaki yükselişlerin devam ettiğini görüyoruz.
Hatırlanacağı üzere basında yer alan vergi artışının ertelenebileceğine yönelik bazı haberler dünkü
%2’lik yükselişe destek olmuştu. Dün gece saatlerinde ise bazı uluslararası haber ajanslarında
Japonya’da erken seçime gidileceği haberleri yer alıyor. Bu gerçekleşirse ilk olumlu piyasa etkisinin
ardından kar realizasyonları görme ihtimali olduğunu düşünüyoruz.
Bugün makro tarafta Philadelphia FED Başkanı Plosser (şahin kanatta, 2015'de oy hakkı yok) ve
Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota ( güvercin kanatta, 2015'de oy hakkı yok) konuşmalarını
takip ediyoruz. Her ikisinin de 2015 yılında FOMC’de oy hakkı bulunmadığı için bu konuşmaların
piyasalar üzerindeki etkileri daha sınırlı olabilir. Ayrıca öğle saatlerinde İngiltere Merkez Bankası
Enflasyon Raporunu açıklıyor ki piyasa beklentileri güvercin yönde.
Haftanın geri kalanında ise yurtiçinde cari açık rakamını yurtdışında ise ABD’de Eylül ayındaki düşüş
sonrası toparlanma beklenen perakende satışlar ve Michigan güven endeksi gibi tüketici
göstergelerine yönelik verileri ve ayrıca FED’in önem verdiği istihdam verilerinden biri olan JOLTS iş
olanakları rakamlarını takip ediyoruz . Euro bölgesinde 3Ç büyüme ve revize HICP enflasyon rakamı
diğer önemli makro veriler. Ayrıca FOMC’den Cuma günkü Bullard’ın konuşması daha dikkat
çekebilir.
Büyük resimde ise daha önce ifade ettiğimiz görüşlerde önemli bir değişiklik yok. ABD dolarının orta
vadeli trend anlamında güçlenme eğiliminde olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Fakat Cuma
günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin nispeten “zayıf” algılanması ile birlikte aşırı alım
bölgesinde olan ABD dolarında kar realizasyonu görmüş olsak da bu realizasyon kısa sürmüş gibi
görünüyor.
Bu doğrultuda hafta başındaki yorumumuzu yinelemek istiyoruz: “...“zayıf” olarak nitelenen ABD tarım
dışı istihdam verisinin detaylarına baktığımızda aylık ücretlerin beklenenden az artması olumlu
noktasıydı. Fakat özellikle işsizlik oranı ve geçmiş iki aya yukarı yönlü revizyonu da dikkate
aldığımızda zayıf olduğunu yorumlamak bizce zor. Ayrıca WSJ’de yer alan bir yorumda Cuma günü
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
Günlük Yatırım Bülteni - 12 Kasım 2014
açıklanan verinin de ileride ciddi bir yukarı yönlü revizyon görebileceği tahmini bizce dikkate değer”
Ayrıca şu sıralarda piyasa gündeminde olmasa ABD şirketlerinin vergi sebepleri nedeniyle
yurtdışında tuttukları karlarını ABD’ye getirmeyi hedefleyen ve adına HIA denen kanunun tekrar
çıkmasına yönelik haberler bizce dikkat çekici.2005 yılında yapılan uygulama sırasında ABD
dolarının değer kazandığını not ediyoruz ve HIA2 .uygulaması gerçekleştirilirse bunun da USD’ye
değer kazandırabileceğini düşünüyoruz.
Geçen hafta da ifade ettiğimiz gibi: “Piyasalar açısından en az ECB toplantısı kadar önemli konu ise
bizce Rusya’nın Ruble’ye müdahele yöntemlerinde yaptığı değişiklik sonucu Ruble’nin değerinin
piyasa dinamikleri tarafından daha fazla belirleneceği bir periyoda girilmiş olması. Ruble’de yaz
aylarından beri çok ciddi bir değer kaybı oluştu ki bunda ekonomik yaptırımlar ve petrol fiyatlarındaki
düşüş de önemli rol oynadı. Fakat son tedbirler sermaye kaçışının hızlanmasına neden olursa konu
diğer ülkeler açısından “bulaşma” riskini arttırır. Bu bağlamda bu konunun pek işlenmediğini ve biraz
göz ardı edildiğini düşünüyoruz. Konu bizce önemli ve dikkatle takip edilmesi gerekiyor.”
Kısa vadede USD’nin değer kaybı ve Rusya merkez bankasının olağanüstü toplantısı ile değer
kazanan Ruble ve Rus piyasalarının seyrini yakından izlemekte fayda olduğunu düşünmeye devam
ediyoruz.
12.11.2014
10:00
12:30
19:30
Philadelphia FED Başkanı Plosser konuşacak (şahin kanatta, 2015'de oy hakkı yok)
İngiltere Merkez Bankası Enflasyon Raporu
Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota konuşacak ( güvercin kanatta, 2015'de oy hakkı yo
10:00
TR - Cari İşlemler Dengesi (beklenti: -2.60 milyar $ önceki: -2.77 milyar $)
15:30
17:00
ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 280.000 önceki: 278.000)
ABD - JOLTS istihdam (beklenti:4775 önceki:4835)
12:00
12:00
AB - Euro Bölgesi TÜFE revize (beklenti:%0.4 önceki:%0.4)
AB - Euro Bölgesi 3Ç GSYİH (beklenti:%0.1 önceki:%0.0)
14:30
15:30
TCMB b eklenti anketi açıklanıyor
ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.2 önceki: %-0.3)
15:30
15:30
ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.2 önceki: %-0.2)
ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.5 önceki: %-0.1)
15:30
16:10
16:55
ABD - İthal Fiyat Endeksi (beklenti:%-1.5 önceki:%-0.5)
St. Louis FED Başkanı Bullard konuşacak (şahin kanatta, 2015'de oy hakkı yok)
ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 87.5 önceki: 86.9 )
13.11.2014
14.11.2014
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
Günlük Yatırım Bülteni - 12 Kasım 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
9.00
350
300
250
8.00
200
150
100
50
27/10/2018
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
12/13
0
11/13
10/04/2018
22/09/2017
06/03/2017
18/08/2016
31/01/2016
15/07/2015
27/12/2014
10/06/2014
7.00
EMTİA
4
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
0
11/14
20
600
09/14
40
800
08/14
60
1,000
06/14
80
1,200
05/14
100
1,400
03/14
120
1,600
02/14
140
1,800
12/13
160
2,000
11/13
2,200
12/13
Brent petrol ($/varil)
11/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.

Download Report