Piyasalarda Bugün

X
Piyasalarda Bugün
Piyasalar
Dünya borsaları Ukrayna ve Rusya’da artan jeopolitik risklerin gölgesinde arka arkaya üçüncü gün geriledi. Rusya’nın Ukrayna’nın doğu
sınırında askeri kuvvetini artırması yeni bir müdahaleyi gündeme getirerek küresel risk iştahını bozdu. IŞİD kuvvetlerinin Kürdistan
bölgesinde kontrol ettikleri bölgeyi genişletmesi piyasalardaki satışların daha da sertleşmesine neden oldu.
Küresel risk iştahına duyarlı bir piyasa olan Borsa İstanbul dün %1,5 gerileyerek gelişmekte olan piyasalarda en çok değer kaybettiren
piyasalardan birisi oldu. Tahvil piyasasında artan risk pirimi ve para politikasında sıkılaşma beklentisi ile sert kayıplar görüldü. Banka
hisseleri faizlerdeki yükselişin de etkisiyle borsanın gerisinde kaldı.
Dünya borsalarında devam eden satışlara paralel borsada hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz.
Ancak borsadaki düşüş sonrasında yeni alıcılar kademeli olarak piyasaya gelecektir. Borsa için görüşümüzü “Azalt” olarak değiştirdiğimiz
Salı sabahından itibaren borsadaki kayıplar %4,0’e ulaştı. Başbakan danışmanı Yiğit Bulut’un Ziraat bankası tarafından satın alınması
ihtimalini yalanlaması üzerine Bank Asya hisselerinde bu sabah sert satışlar görülebilir.
Piyasa Rakamları Tablosu
X
BIST Rakamları(TRY)
X
MSCI Rakamları
BIST-100
Hacim
Yabanci%
EM
Tahvil Piyasasi
Para Piyasası
Piyasa Tahminleri
Türkiye Gösterge Eurobond-2043 US$/TRY EUR/TRY TRLIBOR 3M
Is Yat.Tah. F/K
X
Kapanış
79,432
4,372
64.28
1057
539
9.47
5.30
2.1658
2.8924
9 bps 2014
11.47%
X
1 Gün ∆
-1.5%
22.8%
0.0 bps
-0.6%
-2.2%
0.2 bps
2.0 bps
1.7%
1.4%
15.0 bps 2015
10.29%
X
1Aylık∆
2.4%
131.7%
-0.1 bps
-0.5%
1.6%
1.1 bps
-1 bps
1.6%
1.4%
-5.0 bps 2016
8.89%
X
X
X
X
BIST-100 En İyi / En Kötü & İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket
En İyi 5 (%)
ZOREN
16% ASYAB
En Kötü 5 (%)
VESTL
-8% BJKAS
Hacmi En Yüksek 5 (TRY mn)
GARAN
1243 HALKB
3% ALGYO
2%
-7% DOAS
8% EGEEN
-6% TTRAK
7% METRO
-4% FROTO
-4%
480 VAKBN
314 ISCTR
266 AKBNK
216
Haberler & Makro Ekonomi
Temmuz ayında havaalanları toplam yolcu tarfiği büyümesi beklentilere paralel %8'e geriledi
Türkiye toplam yolcu trafiği 2014 yılı Temmuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %8 artarak 16,9 milyona ulaştı. Yılbaşından beri
büyüme ise %12,6 olarak gerçekleşti. Yurtiçi trafik %6,7 artarak 7,5 milyon adede ulaşırken uluslararası trafik %8,7 artışla 9,5 milyon adede
ulaştı.
Atatürk Havalimanı’nda toplam trafik %7 arttı ve 4,9 milyon adet oldu. Uluslararası trafik %9 büyüyerek 3,2 milyon olurken yurtiçi trafik
%3 büyüyerek 1,6 milyon adet oldu. Türk Hava Yolları yurtiçi uçuşlarının bir kısmını Atatürk’teki zamanı daha karlı yurtdışı uçuşlarda
kullanmak üzere Sabiha Gökçen Havaalanına kaydırıyor.
Sabiha Gökçen Havalimanı trafiği ise THY’nin, Anadolu Jet’in, Pegasus’un ve Sunexpress’in artan uçuşları nedeniyle %24 yükseldi.
Ankara’da toplam trafik %9 azalarak 872 bin adet oldu. Yurtiçi trafik %7 azalırken uluslararası trafik Türk Hava Yolları’nın Anadolu Jet
ile yaptığı uluslararası uçuşlardan vazgeçmesi nedeniyle %17 geriledi.
İzmir’de toplam yolcu sayısı %2,4 arttı ve 1 milyon oldu.
Antalya’da yolcu büyümesi %9,3 olarak gerçekleşirken yolcu sayısı 4,2 milyon adede ulaştı.
Haziran’da başlayan büyümedeki yavaşlama Temmuz ayında da devam etti. Atatürk Havaalanı’ndaki kapasite problemleri büyümenin
yavaşlaması üzerindeki en önemli etken. Bizim 2014 yılı yolcu büyümesi beklentimiz Türkiye için %12,6, Atatürk Havaalanı için %10,2.
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
1
x
Sirket Haberleri
Tekstil Bankası
Kapanış (TL) : 1.98 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 832 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.82
TEKST TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr
ICBC gerekli başvuruları yaptı.
GSD Holding’ten yapılan açıklamaya göre Tekstilbank’ta %75,5 payın ICBC’ye satılması işlemine ilişkin olarak gereken izinlerin alınması
amacıyla, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu (BDDK) ve Rekabet Kurumu'na resmi başvurular yapıldı. Yakın tarihli satınalmalara
baktığımızda otoritelerin olumlu cevabı bir çeyrekten biraz daha uzun zaman alıyor. Bu bağlamda hisse transferinin tamamlanması ve çağrı
sürecinin başlaması yılsonunu bulabilecek.
↔
Doğan Yayın
Kapanış (TL) : 0.47 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 1141 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.26
DYHOL TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: nkarabacak@isyatirim.com.tr
DYHOL Genel Kurul'u birleşmeyi onayladı
Dün yapılan Doğan Yayın Holding Genel Kurulu'nda Doğan Holding ile birleşme onaylandı. Şirket ayrılma hakkı tarihini 8 Ağustos'ta
duyurmayı planlıyor ve ayrılma hakkı kullanımının 11 Ağustos'ta başlaması planlanıyor. Ayrılma hakkı fiyatı daha önce 0,50 TL olarak
belirlenmişti.
↔
Gözde Girisim Sermayesi
Kapanış (TL) : 2.71 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 1043 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 10.64
GOZDE TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr
Yıldız Holding GOZDE’deki payının %10’a kadar kısmını satmak için yetki verdi
Yıldız Holding Gözde Girişim Sermayesi’ndeki payının %10’a kadar olan kısmını yurtdışındaki nitelikli yatırımcılara blok halinde 1 yıl içinde
satmak üzere bir aracı kuruma yetki verdiğini duyurdu. Haberin GOZDE hisselerinde olumsuz etki yaratabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca
satılacak hisselerin piyasaya gelme riski hisse fiyatı üzerinde uzun dönemde baskı yaratacaktır.
↓
Türk Traktör
Kapanış (TL) : 71.45 - Hedef Fiyat (TL) : 58.57 - Piyasa Deg.(TL) : 3813 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 2.27
TTRAK TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: -18.02 Analist: esuner@isyatirim.com.tr
Beklentilerden kötü gerçekleşen marjlar net karda gerilemeye neden oldu
Beklentilerin altında Türk Traktör 2Ç14’de yıllık bazda 6% düşüşle 72 milyon TL net kar açıkladı. 2Ç14 net kar rakamı ilk yarı net karını 142
milyon TL’ye taşıdı. Satış hacmindeki büyüme ile artan ciro artışına rağmen, marjlardaki gerileme 2Ç14 net kar rakamında gerilemeye neden
oldu. Şirket beklentilere parallel 2Ç14’de yıllık bazda %23 büyüme ile 736 milyon TL ciro rakamı elde etti. Cirodaki büyümenin ana nedeni
olarak 2Ç14’de yıllık bazda %19 artan satış hacmini söyleyebiliriz. Şirket 2Ç14’de yıllık bazda %18 artış ile 7,835 adet yurtiçi satış, %19
artış ile 4,399 adet ihracat hacmi gerçekleştirdi. Türk Traktör beklentilerin altında 2Ç14’de yıllık bazda %8 düşüşle 93 milyon TL düzeltilmiş
FAVÖK rakamı elde etti. FAVÖK marjı ise 2Ç13’deki %17 seviyesinden 2Ç14’de %12.6’a geriledi. Ürün karmasındaki değişimin ve zayıf
TL’nin neden olduğu maliyet artışı marjlardaki gerilemeye neden olmuş olabilir. Türk Traktör’ün beklentilerin altında gerçekleşen 2Ç14 mali
sonuçlarına piyasanın olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Şirketin bugün düzenleyeceği analist toplantısı sonrası güncelleyeceği
beklentilerine bağlı olarak tahminlerimizi revize edebiliriz. Hisse için 58.87 TL hedef fiyatımızla TUT tavsiyemizi koruyoruz. Eski traktörlere
gelmesi beklenen hurda teşviği nedeniyle hisseninaşağı yönlü haraketinin sınırlı olduğunu düşünüyoruz.
↓
Şekerbank
Kapanış (TL) : 1.82 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) : 1979 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 1.52
SKBNK TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr
İkinci çeyrek sonuçları beklentilerden daha iyi geldi.
Şekerbank yılın ikinci çeyreğinde 58 milyon TL solo net kar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi 51 milyon TL düzeyindeydi. Önceki çeyreğe
göre bankanın net karı üç kata yakın büyüdü. İkinci çeyrekte öne çıkan gelişmeler şöyle: i) kredi talebinin zayıf olduğu dönemde bankanın
toplam kredileri %0,6 geriledi ii) net faiz marjı %5,6 düzeyinde yatay kalırken kredi faizlerindeki artışın mevduat maliyetindeki artışı
karşıladığı görüldü iii) sonuç olarak bankacılık gelirlerindeki büyüme %3 ile sınırlı kaldı iv) menkul kıymet alım-satım kazançları sayesinde
net ticari kar oluşurken önceki dönemde zarar görülmüştü v) karşılık iptalleri ile diğer faaliyet gelirleri daha güçlü oldu vi) tahsili gecikmiş
alacak oluşumunda belirgin bir yavaşlama görüldü zira bu çeyrekte yıllıklandırılmış verilere göre net TGA girişi toplam kredilerin %1,5’i
düzeyindeyken önceki iki çeyrekte ortalama %2,4 düzeyindeydi vii) TGA oranı 20 baz puan artışla %5,6 oldu viii) kredi karşılık oranı da
yüksek oranda yaşlanma etkisiyle 6 puan artarak %61 düzeyine yükseldi ix) yakın izlemedeki krediler toplam kredilerin %6,1’ine yükselirken
önceki çeyrekte %5,3 düzeyindeydi x) diğer faaliyet giderleri önceki döneme göre yatay kaldı. Sonuç olarak beklentilerden daha iyi gelen
sonuçlar güçlü menkul kıymet alım-satım kazançları ve karşılık iptallerinden kaynaklanıyorken TGA oluşumundaki yavaşlama ve marjların
korunması olumlu algılanabilir. Bankanın ilk yarıda özsermaye karlılığı %7 düzeyinde gerçekleşti. Şekerbank hisseleri 11,7x F/K ve 0,9x
PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.
↑
Bizim Toptan
Kapanış (TL) : 18 - Hedef Fiyat (TL) : 23.58 - Piyasa Deg.(TL) : 720 - 3A Ort. İşl.Hac. (TL) : 3.96
BIZIM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 30.97 Analist: bdinckoc@isyatirim.com.tr
Beklentilere parallel 2Ç14 sonuçları
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
2
↔
x
Sirket Haberleri
Bizim Toptan 2Ç14’de 5 milyon TL piyasa beklentisine parallel ancak bizim tahminimiz olan 6 milyon TL’nin biraz altında 5.3 milyon TL net
kar rakamı açıkladı. Ciro ve FAVÖK rakamı bizim beklentilerimize parallel gerçekleşti. Kurumsal kart kullanıcılarına taksitli satışlar Haziran,
2014’e kadar yasak olduğu için zayıf pazar koşulları 2Ç14 ciro rakamını baskı altında tutarak cironun sabit kalmasına ve tütün dışı segmente
brüt kar marjındaki artışa rağmen operasyonel karın bir önceki seneye kıyasla büyümemesine neden oldu. Net kar rakamı finansman
maliyetlerindeki artış nedeniyle zarar gördü. 3Ç14’de daha iyi bir performan bekliyoruz.
Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
3
X
Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri
Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter’a basiniz.
Sektorel tahminlerimiz ve carpanlarimizi görebilmek için tıklayabilirsiniz.
http://www.isyatirim.com.tr/in_LT_HTL.aspx
Araştırma raporlarına ulaşmak için tıklayınız
http://www.isyatirim.com.tr/reports.aspx
Temettü, sermaye artırımları, mali tablolar,piyasa özeti bilgileri için tıklayınız.
http://www.isyatirim.com.tr/C_LT_companycard.aspx
Hisse senedi öneri listemiz için tıklayınız
http://www.isyatirim.com.tr/HisseOneriSite.aspx
Raporlarımıza uye olmak için tıklayınız
marketing@isyatirim.com.tr
07/08/2014
Yurtiçi Ajanda
TTRAK 2Ç14 Mali Tablo Açıklaması (Bloomberg Net Kar
Tahmini: TL89mn; İş Yatırım:TL93mn)
DOHOL Genel Kurulu
Yurtdışı Ajanda
Tahm.
--
Önc.
--
JPN:Japon Yabancı Hisse Senedi Alımları Saat:02:50
--
--
JPN:Yabancıların Japon Hisse Senetleri Alımları Saat:02:50
JPN:Yabancıların Japon Tahvil Alımları Saat:02:50
ALM:Endüstriyel Üretim (Dönemsellikten arındırılmış) (Aylık)
Saat:09:00
ALM:Sanayi Üretimi WDA (Yıllık) Saat:09:00
FRN:Ticaret Dengesi Saat:09:45
İNG:BOE Faiz Kararı Saat:14:00
İNG:BOE Varlık Satın Alma Hedefi Saat:14:00
---
---
JPN:Japon Yabancı Tahvil Alımları Saat:02:50
AVR:ECB Mevduat Faizi Saat:14:45
ABD:Haftalık İşsizlik Başvuruları Saat:15:30
ABD:Devam Eden Başvurular Saat:15:30
ABD:Bloomberg Tüketici Konfor Endeksi Saat:16:45
ABD:Tüketici Kredileri Saat:22:00
--1,8%
-1,3%
-- -4866M
0,50% 0,50%
-375B
-- -0,100%
------$19,602
-B
x
Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri
BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri
tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek
olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için
geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre
değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-)
şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen
toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT
önerisi verilir.
Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel
analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış)
potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde
yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı
olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda
performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında
23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve
tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat
kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan
yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi
ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,
sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş
Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya
çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
4

Download Report